美国11月非农就业数据与市场解读 - 美国11月非农就业人口增长6.4万人，超出预期的5万人，但失业率升至4.6%，高于预期的4.5% [1] - 8月和9月就业数据合计下修3.3万人，薪资同比增长3.5%为三年低点，兼职人数激增90万，印证劳动力市场降温 [2] - 数据公布后，美元指数短线走低跌破98关口，现货黄金小幅上涨，市场押注美联储可能在2026年进行两次降息 [1][2] - 机构观点出现分化，有观点认为美联储目前更关注劳动力市场疲软，疲软数据或促使美联储采取更鸽派立场 [1] - 评论员判断就业缺口收敛与通胀回落路径明确，政策利率顶部已现，基准预测为2025年第二季度启动连续降息 [2] 高盛上调铜价预测与投资策略 - 高盛将2026年铜价预测上调至11400美元/吨，核心逻辑是预期美国铜关税将推迟至2027年实施 [3] - 关税推迟可能导致美国在2026年继续以溢价囤积铜，从而加剧非美市场的供应短缺，铜价定价权正转移至非美市场供需平衡 [3] - 评论员指出当前铜价已包含极度拥挤的投机多头和对AI数据中心需求的过度乐观，若关税提前或市场情绪逆转，价格面临显著回调风险 [3] - 建议短期做多，但中期需警惕，策略上可逢LME现货升水大于200美元时逐步兑现多头，并买入2-3个月看跌期权对冲风险 [3] - 中期等待关税落地后全球库存再平衡，再于9800-10200美元/吨区间重新建立多头头寸 [3] 特斯拉与自动驾驶行业动态 - 马斯克宣布特斯拉正开展无安全员的自动驾驶出租车测试，消息推动其股价创出历史新高 [4] - 特斯拉当前营收以电动车销售为主，高市值源于市场对其自动驾驶和人形机器人的乐观预期 [4] - 今年6月，特斯拉已在奥斯汀推出带安全员的自动驾驶出租车服务，投资者预计公司将加速测试，为明年Cybercab车型铺路 [4] - 12月15日，中国工信部公布首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安、极狐两款车型分别在重庆、北京试点 [4] - 中国L3牌照首次将事故责任从司机移至车企，强制要求激光雷达、双ECU和冗余底盘，预计单车BOM成本增加1万元 [5] - 预计到2026年，中国L3级自动驾驶渗透率可达8%，对应约200万辆汽车，将带动激光雷达需求约200万颗及域控制器需求约200万套 [5] - 评论员指出特斯拉Q3毛利率环比下降2.1个百分点，2025年北美电动车渗透率可能跌至5%，其股价已透支未来预期，风险收益比转差 [5]