核心观点 - 国内PVC市场供需格局偏弱，价格承压，尽管短期受海外产能淘汰消息刺激盘面反弹，但行业基本面未改，后市预期仍偏空 [1][2][3] PVC现货市场 - 国内PVC粉市场价格略跌，期货震荡回落，市场点价与一口价并存，以点价成交为主，基差变动不大，成交一般 [1] - 华东地区5型电石料主流含税现汇自提价格在4360-4450元/吨 [1] - 华南地区主流含税现汇自提价格在4380-4420元/吨 [1] - 河北地区现汇送到价格在4230-4260元/吨，山东地区现汇送到价格在4370-4470元/吨 [1] PVC行业供需状况 - 供应端：本周PVC粉整体开工负荷率为78.85%，环比上周提升1.37个百分点 [2] - 电石法PVC粉开工负荷率为82.21%，环比提升2.06个百分点 [2] - 乙烯法PVC粉开工负荷率为71.12%，环比略降0.19个百分点 [2] - 上游供应缓增，截至11月27日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在5.35天，环比增加0.94% [2] - 需求端：国内季节性需求偏弱，11月至次年1月处于传统需求淡季 [3] - 北方进入冬季室外施工减少，整体地产需求减量形成利空影响 [3] - 软制品需求支撑较好，但整体下游开工维持低位 [3] - 出口方面：国内货源有价格优势，出口签单表现较好 [3] - 印度官方取消了2024年发布的进口PVC BIS认证政策，有利于国内PVC进入印度市场 [3] - 但印度反倾销税预期执行，预期外需难以大幅提升 [3] - 整体供需仍处过剩格局，需求端对PVC支撑乏力 [3] 市场动态与行情展望 - 美国西湖化学淘汰了45万吨氯碱VCM-PVC装置和25万吨苯乙烯装置，引发盘面大幅反弹 [3] - 被淘汰的45万吨PVC产能对应国内总产能占比约1.5%，市场预期未来可能提振国内出口，从而减轻国内供应压力 [3] - 尽管有消息面驱动，但PVC供应端压力不减，开工率仍有提升空间，而需求端维持低迷 [3] - 整体价格难言乐观，建议后市对反弹持偏空态度 [3]