比特币市场现状与价格表现 - 比特币价格自两个多月前创下12.6万美元以上的历史高位后已回落近30% 并在当前区间内艰难寻找支撑 [1] - 周三比特币再度跌破8.6万美元关口 报85889.53美元 盘中一度下跌2.8%至85,278美元 [1][5] - 市场压力自10月10日以来尤为突出 当日美国总统特朗普的关税言论引发加密市场剧烈波动 单日清算规模高达190亿美元 创下加密货币历史上最大的一次杠杆出清 [5] 长期持有者行为分析 - 长期持有者的抛售行为是比特币承压的重要原因 那些被持有数年的比特币正以近年来罕见的速度重新流入市场 [1] - 自2023年初以来 至少两年未发生转移的比特币数量已减少约160万枚 按当前价格计算价值约1400亿美元 [4] - 仅在2025年 就有接近3000亿美元、此前沉睡超过一年的比特币重新进入流通 [4] - 过去30天内 长期持有者的抛售规模创下五年多来的最高水平之一 [4] - 本轮长期持有者的“唤醒抛售”得益于美国ETF和企业资金带来的深度流动性 使早期投资者得以在六位数价格区间实现收益 显著降低了比特币的持仓集中度 [5] - 今年和去年观察到的长期持有筹码重新流通规模 分别为比特币历史上的第二和第三大 仅次于2017年 [5] 市场流动性及参与者动态 - 市场正经历“缓慢失血”过程 特点是现货持续被抛售 而买盘流动性却相对稀薄 [4] - 过去一年中 长期持有者的抛售一度被新推出的比特币ETF以及加密投资机构的需求所消化 但近期情况已明显改变 [4] - ETF资金流向转为净流出 衍生品交易量下降 散户参与度也明显减弱 [4] - 交易员明显撤离衍生品市场 至今仍未看到明显回暖迹象 [5] - 比特币期权和永续合约的未平仓合约数量仍远低于10月暴跌前的水平 大量交易者处于观望状态 [6] - 曾被对冲基金广泛使用的“基差交易”也已转为无利可图 [6] 未来市场展望 - 长期持有者的抛售或正接近尾声 目前约有20%的比特币供应量在过去两年内被重新激活 已接近一个重要阈值 [6] - 展望未来 来自长期持有者的卖压似乎正在趋于饱和 预计到2026年 早期投资者的集中抛售将明显减弱 [6] - 随着比特币进一步融入机构投资体系 两年以上持币量有望重新回升 市场结构也可能逐步转向净买方主导 [6]