核心观点 - 公司2025年11月总客运量同比增长8.5%至713.8万人次 全年累计客运量同比增长9.9%至7913.6万人次 剔除已终止运营的纳塔尔机场影响后 全年累计客运量同比增长10.5% [1][2][12] - 客运增长由国际和过境旅客强劲表现驱动 其中国际旅客同比增长12.3% 过境旅客同比增长19.8% 阿根廷市场贡献了11月总增量的50% [2][3] - 货运量11月同比微降0.6% 但全年累计仍增长2.0% 飞机起降架次11月同比增长5.0% 全年累计增长6.6% [2][11][13] 分地区客运表现 - 阿根廷：11月客运量增长7.4% 其中国际客运增长12.8% 国内客运增长3.6% 主要航线客座率超90% 多家航司增加运力及新航线 [3][4][12] - 意大利：11月客运量增长10.4% 国际客运（占总量近80%）强劲增长16.3% 但国内客运因空客A320技术问题导致航班取消而下降6.1% [3][5][12] - 巴西：11月客运量增长10.8% 其中国际客运（占总量5%）大幅增长18.3% 国内客运增长8.1% 过境旅客增长14.4% [3][6][12] - 乌拉圭：11月客运量（以国际为主）增长7.5% 受益于航司增加航班频率 埃斯特角城机场预计旺季表现强劲 [7][12] - 厄瓜多尔：11月客运量仅增长2.7% 受持续安全担忧和高票价影响 国际客运下降1.4% 国内客运增长7.6% [3][8][12] - 亚美尼亚：11月客运量强劲增长15.9% 得益于新航司入驻和新开直飞欧洲的八条航线 [3][9][12] 货运与飞机起降架次 - 货运量：11月总量同比微降0.6%至3.97万吨 仅阿根廷实现9.4%的正增长 巴西大幅下降24.1% 意大利下降10.1% 亚美尼亚下降9.3% 阿根廷、巴西和亚美尼亚合计贡献超80%的货运量 [10][13] - 飞机起降架次：11月总量同比增长5.0%至7.20万架次 除厄瓜多尔下降3.0%外 所有运营国家均实现增长 其中乌拉圭增长15.1% 巴西增长9.5% 阿根廷、巴西和厄瓜多尔合计贡献超80%的起降架次 [11][13] 公司背景与运营规模 - 公司是全球领先的私人机场运营商之一 在纽约证券交易所上市 代码为CAAP [1][14][15] - 公司在拉丁美洲和欧洲的6个国家运营52个机场特许经营权 2024年共服务7900万人次旅客 [14][15]