固定收益市场环境 - 尽管面临关税、地缘政治紧张局势、利率政策变化等因素带来的不确定性，但更广泛的固定收益市场相对具有韧性[2] - 具有更强信用基本面的固定收益资产，如投资级债券，表现尤其如此[2] - 从系统性压力指标或投资级市场来看，环境更为广泛地稳定，信用风险虽然升高但目前受控[3] 主要宏观风险 - 存在四个具体的宏观风险：增长、通胀、货币政策和财政政策[3] - 这四方面因素的结合将继续在决定固定收益市场未来走向中发挥作用[3] - 全球舞台仍存在许多不可预测性，但固定收益市场仍存在可挖掘的机会[4] 主动管理策略的价值 - 系统性风险和债券市场特定子板块固有的特殊风险，使得主动管理策略成为必要[5] - 投资者无需因不可预测性和不确定性而置身事外，主动管理型基金可以使投资组合受益[4] 推荐的主动型基金产品 - MFS提供了两只可供考虑的固定收益基金：MFS Active Core Plus Bond ETF (MFSB) 和 MFS Active Intermediate Muni Bond ETF (MFSM)[5] - MFSB基金主要采用投资级债券策略，整合宏观、自下而上和技术视角，旨在通过板块和质量配置、证券选择以及久期/收益率曲线决策来增加价值[6] - MFSM基金利用市政信贷市场的低效性，通过主动的板块、质量和证券选择进行投资，重点配置中期市政债券以在当前降息周期中增加收益机会[7] 基金特点与成本 - 今年市政债券因其强劲的信用基本面和收益率吸引了投资者关注，联邦免税收入也是一大吸引力[7] - 在细致的市政债券市场中加入主动管理，意味着基金经理可以寻求最大化市政债券的收入和价格升值机会[7] - 对于成本意识强的投资者，两只基金的费用比率均为34个基点，即每投资10,000美元费用为34美元[8]