人民币汇率走势 - 12月17日在岸人民币兑美元汇率盘中升至7.0409，连续3个交易日刷新近14个月新高[1] - 当日人民币中间价为1美元对7.0573元，今年以来中间价涨幅已超过1000个基点[1] - 在岸与离岸人民币兑美元汇率双双站在7.04附近[1] - 研究人士认为人民币本轮升值尚未结束，年末季节性结汇需求可能进一步推升汇率，本轮升值可能突破7[1] - 今年以来人民币兑美元升值幅度相对有限，不到4%，存在一定的“补涨”需求[2] 汇率升值驱动因素 - 12月11日美联储降息前后，美元指数持续下行并跌破100，带动非美货币普遍升值[1] - 年底企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强，前期累积的结汇需求可能加速释放[1] - 今年以来中国贸易顺差强劲增长，11月外贸顺差按美元计同比增长5.9%[1] - 今年前11月累计顺差推升至超1万亿美元，为历史上首次，强劲出口是支撑汇率走强的最大基本面[1] - 中国经济未来有望进入上行期，经济基本面的相对优势为人民币汇率提供了最坚实的支撑[2] 海外资金与市场预期 - 在人民币升值预期下，海外资金对中国资产配置兴趣明显增长[1] - 海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣显著回升[2] - 国际货币基金组织、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的预期[2] - 市场对于美元长期趋势缺乏信心，配置贵金属等多元产品的热潮此起彼伏[2] - 预计年底和明年人民币温和升值的概率偏大，但“双向波动”将是未来常态[2] 美元与全球货币动态 - 今年以来美元指数跌幅显著，超过9%[2] - 欧元、英镑等主要非美货币升值幅度较大[2] - 今年上半年，在美元大幅贬值背景下，人民币兑美元升值幅度并不大[2] - 上半年CFETS人民币指数（人民币对一篮子货币指数）跌幅达6.6%，表明人民币对其他非美货币跌幅较大[2] - 美元中长期贬值趋势明显，全球去美元化进程依旧在延续[3] 全球资产配置动向 - 海外资金在美联储降息周期下，配置非美元资产和大宗商品的动力增强[3] - 12月17日，纽约COMEX白银主力合约盘中突破66美元/盎司，年内涨幅超125%[3] - 纽约NYMEX铂金主力合约盘中突破1955美元/盎司，年内涨幅超113%[3] - 金属铜市场配置也异常高涨[3] - 自2025年6月以来，美元指数的空头头寸持续高于多头，投资者持有长期美国国债的信心已经动摇[3] 主要央行政策与影响 - 日本10年期国债收益率最高触及1.978%，创2007年6月以来最高水平，接近2%心理关口[3] - 市场普遍预计日本央行将在本周五政策会议上加息25个基点，短期利率将从0.5%上调至0.75%，升至三十年来的最高水平[3] - 美日货币政策背离，日本加息引发市场对美元全球流动性的担忧正在上升[3] - 日元套息交易逆转将直接作用于美日两国股、债、汇市场[4] - 利差重构下美元走弱、日元升值压力凸显，美债长端收益率或延续震荡，美股受降息预期充分计价影响难有显著提振[4]