行业整体表现与驱动因素 - 截至2025年，保险行业整体上涨7.9%，跑赢市场，主要得益于更好的定价、风险敞口增长和加速的数字化转型 [2] - 尽管面临活跃的巨灾环境和三次降息，非寿险公司凭借强劲的承保、再保险策略和有利的准备金发展，仍取得了坚实的业绩 [4] - 宏观经济环境有利，美联储预计2025年GDP增长1.7%，失业率平均4.5%，通胀接近2%目标，年内三次降息 [5] - 寿险领域，消费者意识增强支撑需求，LIMRA预计由累积型产品强劲销售、简化产品更广泛采用和健康终寿市场驱动的势头将持续 [6] - 加速的数字化转型正在提高效率、降低成本和增强客户参与度，运营专业知识和强劲的资产负债表通过持续的股息增长和偶尔的特殊派息支持稳定的股东回报 [7] 2026年行业前景展望 - 美联储预计2026年GDP增长将达2.3%，失业率改善至4.4%，持续的经济扩张为保险行业增长提供有利位置 [8] - 尽管降息可能构成温和阻力，但投资收入预计保持韧性，得益于多元化的投资组合、对私募市场投资的增加配置以及错配到期的固定收益证券权重 [9] - 行业增长前景保持积极，ReporterLinker报告估计到2026年全球寿险毛承保保费将达到2.5万亿美元 [10] - 德勤指出，发达市场增长预计保持平淡，而新兴市场可能以更快速度扩张，受益于低保险渗透率和不断增长的中产阶级人口 [10] - 瑞士再保险研究所预计，尽管持续存在定价疲软，2026年全球保险保费将增长3% [12] 重点公司分析：旅行者公司 - 旅行者公司是美国汽车、房屋保险以及商业财产意外险的主要承保商之一，凭借强劲的续保费率变化、续保率和新增业务，有望实现增长 [14] - 公司资产负债表强劲，流动性充足，债务与总资本比率良好，已连续21年提高股息，期间复合年增长率为8%，当前股息收益率1.7%，优于行业平均的0.3% [15] - Zacks对TRV 2026年每股收益的共识预期为26.40美元，营收505亿美元，其股价年内已上涨18.8% [16] 重点公司分析：Axis资本控股 - Axis资本控股是一家全球专业保险商，专注于保险市场中利润率更高、商品化程度较低的细分领域，这使其能够利用承保专业知识、维持定价纪律并在竞争强度较低的利基领域建立牢固的客户关系 [17] - 公司资产负债表显示其财务基础稳固，第三季度末现金及现金等价物为8.259亿美元，债务为13亿美元，债务权益比为0.3，已连续批准18次股息上调，股息收益率在同业中名列前茅 [18] - Zacks对AXS 2026年每股收益的共识预期为12.66美元，营收68亿美元，该Zacks评级为2的保险公司股价年内已上涨15.8% [18] 重点公司分析：Jackson金融 - Jackson金融为美国零售投资者提供一系列年金产品，零售年金销售有望因多元化产品销售和不断扩大的分销渠道而增长 [19] - 公司目标是在2025年将股东资本回报提高11%-27%，计划通过股票回购和增加股息部署7亿至8亿美元，其股息收益率为3% [20] - 资产负债表实力雄厚，现金和投资余额为723亿美元，长期债务为20亿美元，债务权益比为0.5，Zacks对JXN 2026年每股收益的共识预期为23.85美元，营收78亿美元，股价年内上涨18% [20] 重点公司分析：林肯国民 - 林肯国民是一家多元化的人寿保险和投资管理公司，快速复苏的团体保护业务、强劲的固定年金业务以及退休计划服务业务的资金正流入，加上定价纪律和产品推出，应有利于该公司 [21] - 公司季度股息为每股0.45美元，股息收益率达4%，轻松超过3%的行业平均水平，资产负债表也显示实力，第三季度末现金及投资现金为107亿美元，长期债务为58亿美元，债务权益比为0.6 [21][22] - Zacks对LNC 2026年每股收益的共识预期为8.03美元，营收195亿美元，其股价年内已大幅上涨39.5% [23] 重点公司分析：Globe Life - Globe Life的利基市场聚焦、旨在覆盖人口稠密且渗透率较低地区的扩张计划、稳固的分销渠道和运营基本面应能推动其长期增长 [23] - 凭借持续的运营业绩，公司保持了强劲的流动性状况和充足的现金生成能力，其债务权益比为0.4，强大的资本和流动性状况使其能够进行股息支付 [24] - 该Zacks评级为3的保险公司股价年内已上涨33%，Zacks对GL 2026年每股收益的共识预期为15.04美元，营收63亿美元 [24] 股票筛选与投资建议 - 借助Zacks股票筛选器，筛选出五只今年已上涨且明年有望保持势头的保险股，这些股票的表现已超越行业 [13] - 旅行者、Axis资本、Jackson金融、林肯国民和Globe Life等保险公司在2025年已跑赢市场，预计2026年将获得更多收益 [11] - 尽管存在巨灾损失，但强劲的承保能力、资本状况和数字化升级帮助保险公司蓬勃发展，保险公司继续增加股息、通过并购扩张并受益于多元化的投资组合 [11]