2025-2026年科技IPO市场展望 - 2025年科技IPO数量较2024年出现显著增长[2] - 进入2026年的待上市项目储备是四年多以来规模最大且仍在增长的[2] - 2026年初的IPO活动预计将比往常更活跃[2] 2026年初IPO窗口期变化 - 因政府停摆 原计划在2024年底上市的公司推迟了计划[3] - 2026年1月和2月将比往年同期更繁忙[3] - 通常IPO窗口在2月底至4月开启 因公司等待完整财报 但2026年1月预计将有更多上市活动[3] IPO项目结构与规模趋势 - 当前待上市项目中约一半由私募股权支持 另一半由风险投资支持[4] - 2026年初的上市活动将由市值约100亿美元的公司主导[4] - 交易规模呈现大型化趋势[4] 投资者流动性偏好与交易门槛 - 流动性对当前投资者至关重要[5] - 过去能吸引所有科技IPO买家的最低交易规模是2.5亿至3亿美元 现在已提高到约5亿美元[5] - 仍可能出现2亿或3亿美元规模的科技IPO 但可能无法吸引全部投资者群体[5] 超大型IPO预期与市场容量 - 预计在2026年底至2027年初 可能看到市值达1000亿美元的公司开始上市[6] - 此类超大型IPO的交易规模很可能超过200亿美元[6] - 非超大型公司的CEO们担心这些巨无霸上市会造成市场“空窗期”或过度饱和 但分析认为不会出现这种情况[6][7] 大型IPO的投资者基础与市场资金 - 将锚定大型交易的机构投资者中 许多已通过私募持有这些公司的头寸 并已为IPO做好准备[7] - 过去四年已为科技IPO积累了大量的“干火药”（待投资资金）[8] - 市场对市值约100亿美元的公司存在投资需求[8] 2026年IPO环境向好的驱动因素 - 许多拟上市企业的业务表现是主要驱动因素[9] - 因公司发展时间更长、在私募阶段已形成规模 企业CEO们对业绩预测更有信心[9] - 这些公司更为成熟 拥有良好的执行记录 因此在更有信心的时候进入公开市场[9]