交易核心信息 - Neinor Homes成功完成对AEDAS Homes的自愿要约收购，以每股21.335欧元的价格收购了34,610,761股，总投资约7.4亿欧元，从而获得了AEDAS 79.20%的股权 [1] - 要约接受期从11月27日持续至12月11日，交易结算预计于12月22日进行 [1] - 公司已承诺在获得西班牙国家证券市场委员会授权后，将启动后续的强制性要约收购，价格为每股24.00欧元，较自愿要约价格溢价12.5% [3][9] - 每股24.00欧元的价格与自愿要约公告前AEDAS的股价（已调整7月支付的股息）一致 [3] 交易影响与战略意义 - 通过此次收购，Neinor Homes巩固了其作为西班牙领先上市住宅开发平台的领导地位，增强了规模、资本效率和长期能见度 [4] - 该交易将使公司能够完全专注于其核心使命：在西班牙开发高质量住房，并为所有利益相关者创造长期价值 [4] - 此次合并旨在创建一个高度分散市场中最大的住宅建筑商，为股东驱动有意义的长期价值 [5] - 公司实现了在年底前获得AEDAS控制权的目标 [5][9] 公司治理与后续步骤 - 交易完成后，Neinor的副首席执行官兼首席财务官Jordi Argemí将加入AEDAS Homes的董事会，取代由Castlelake任命的前董事Eduardo D'Alessandro [2] - 达到79.20%的持股门槛是收购路线图中的核心里程碑 [3] - 后续强制性要约的目标是在加速的时间框架内，最大化少数股东的接受度并进一步提高Neinor在AEDAS的持股比例 [3] 公司业务与财务概况 - Neinor Homes是西班牙领先的住宅开发商，拥有完全自有的土地储备，可开发约11,900套住宅，截至2025年6月的总资产价值超过14亿欧元 [6] - 土地储备位于西班牙经济增长最快、经济基础最好的地区，包括马德里、瓜达拉哈拉、安达卢西亚西部和东部、莱万特、巴斯克地区和加泰罗尼亚 [6] - 公司是西班牙完全整合且成熟的规模化住宅平台，覆盖从购地、规划、城市管理、产品设计、委托开发与建设、销售营销到租赁的整个开发价值链 [7] - 公司是西班牙唯一采用多领域策略的上市住宅开发商，策略包括建后出租、建后出售以及正在推进的、尚未被充分开发的西班牙老年生活租赁市场 [8] - 自2019年以来的运营卓越表现、投资策略和成果，使公司能够以可持续和资本高效的方式完成于2023年3月启动的五年业务计划 [10] - 该五年计划包括一项6亿欧元的股东回报计划，以及一项10亿欧元的新机会主义土地收购投资，其中一半预计通过与战略合作伙伴的共同投资协议以合资形式进行，目标内部收益率超过20% [10] 行业与市场背景 - 西班牙仍然是全球最具吸引力和最安全的住宅市场之一，自2013年以来，其人均新增供应量是全球最低的国家之一 [11] - 西班牙拥有强劲且可持续的供需基本面，并得到具有韧性的宏观经济环境和前景的支持 [11]