核心观点 - 渣打银行大幅下调比特币价格预测 将2026年目标价从30万美元下调至15万美元 反映出机构资金通过ETF流入的速度慢于预期 但长期看涨方向未变 长期目标50万美元推迟至2030年 [1][2][5] 预测调整详情 - 2026年目标价调整：从30万美元下调至15万美元 下调幅度达50% [1][5] - 预期涨幅变化：基于当前约8.9万美元的价格 新目标意味着未来一年涨幅为68% 远低于此前预测的237% [1][10] - 长期目标调整：维持50万美元的长期目标不变 但实现时间点从2026年推迟至2030年 [2][5] 调整原因分析 - 核心原因：机构通过比特币ETF的购买速度慢于预期 资本流入虽有持续但较为审慎 最初的激增后转为有节制的配置 [2][4][6] - 机构行为模式：机构投资者（如养老基金、捐赠基金、主权基金）的审批周期长达数个季度甚至数年 他们稳步建立头寸 避免集中入场 不追逐市场动量而是有计划地再平衡 [7][8] - 市场影响：机构的这种投资方式平滑了价格走势 抑制了早期周期中出现的剧烈垂直上涨 [8] 当前市场状况与展望 - 关键支撑位：比特币在进入2026年之际 持续守住8.5万美元的关键支撑位 [3] - ETF持仓规模：比特币ETF目前持有约1240亿美元的资产 其中机构投资者约占其基础的四分之一（约25%）[5][7] - 市场性质转变：比特币的上涨路径正变得更缓慢、更广泛、更审慎 机构资金正在取代投机性过剩 [8] - 下调本质：此次预测下调反映的是实现时间的拉长和节奏的变化 而非对信念的削弱 [2][8]