基金业绩与市场环境 - 价值基金在2025年第三季度录得+4.0%的收益 年初至今净回报率为+0.2% [1] - 美元持续走强对基金业绩构成挑战 年初至今对业绩产生-3.7%的负面影响 [1] - 2025年的市场上涨主要由人工智能、加密货币和投机活动推动 [1] 诺和诺德公司表现 - 诺和诺德是一家从事药品研发、制造和分销的制药公司 [2] - 截至2025年12月16日 其股价收于48.96美元 市值为2175.53亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-0.08% 过去52周股价下跌了53.79% [2] - 该股在2025年第三季度是基金的第二大拖累因素 造成-19.6%的负面影响 [3] 诺和诺德面临的挑战与调整 - 公司下调业绩指引 原因包括复合GLP-1药物的持续使用、肥胖治疗市场扩张慢于预期 以及来自礼来tirzepatide疗法的竞争加剧 [3] - 公司近期宣布了高级管理层变动 并专注于提升运营效率 [3] 基金持仓与观点 - 截至第三季度末 共有50只对冲基金持有诺和诺德 高于前一季度的45只 [4] - 尽管承认诺和诺德的投资潜力 但认为某些人工智能股票具有更大的上行潜力和更小的下行风险 [4]