现货白银价格表现 - 2025年12月17日，现货白银价格接连突破65美元/盎司和66美元/盎司关口，再创历史新高，截至发稿报66.01美元/盎司，日内上涨3.6% [1] - COMEX白银期货一度大涨超5%，峰值最高达66.5美元/盎司，截至发稿报65.99美元/盎司，上涨4.21% [1] - 国内沪银期货主力合约收盘报每千克15512元，大涨5.05%，刷新了该合约上市以来的最高纪录 [3] - 今年以来，白银成为贵金属“黑马”，伦敦银现年度涨幅达128.44%，COMEX白银年度涨幅达125.30%，同期黄金涨幅约为60% [2] 价格上涨驱动因素 - 宏观与政策因素：美国11月非农就业及零售销售等数据验证经济放缓，支持美联储2026年继续推进宽松货币政策的预期 [4]；日本央行内部加息分歧加剧，政策前景不确定性上升，缓和了全球流动性压力并推升贵金属价格 [4]；美联储在12月议息会议上如期降息25个基点，符合市场预期 [7] - 供需与库存因素：全球白银显性库存仅能覆盖约1-2个月消费量，远低于3-6个月的安全边界 [6]；白银供给已连续5年小于需求，矿产白银产量增长有限，供需缺口持续扩大 [7]；白银低供给弹性与低库存的现实，叠加COMEX 2512合约大量交割，导致多逼空行情重现 [4] - 投资与需求因素：白银受益于与黄金相同的投资需求支撑因素（即低利率），同时也将受益于货币和财政刺激措施带来的工业需求增长 [6]；绿色新能源与数字AI经济对白银需求的增长预期，以及白银ETF投资需求持续流入 [4]；美国对白银的232矿产调查结果不确定性引发了进口关税担忧 [4] 市场机构观点 - 摩根士丹利认为，在当前库存处于低位的背景下，现货市场大概率会出现逼仓走势，白银的投资需求仍将在市场中占据主导地位 [5] - 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析，白银表现远强于黄金，金银比进一步大幅回落，主要因低库存、工业需求刚性及投资需求流入等多重因素影响 [4] - 瑞银指出，白银受益于投资需求和工业需求增长的双重支撑 [6] - 资深技术分析师Avi Gilburt认为白银涨势尚未结束，其理想目标价格区间大约是75到80美元，将此视为最后一轮情绪化顶部 [8] 相关市场影响 - 白银价格暴涨带动有色金属板块全天大涨，例如天华新能涨14.45%，盛新锂能涨停，中钨高新涨超9%创历史新高，中矿资源、银邦股份涨超8%，兴业银锡涨6.46%，湖南白银涨超4% [3]