原油市场动态与价格驱动因素 - 原油价格在潜在制裁消息后上涨 布伦特原油重回60美元上方 WTI原油当日上涨约2%至2.5% [1][2][4] - 尽管存在供应中断风险 但油价反应相对温和 主要因市场当前由供应过剩主导 [2][4][6] - 市场预计明年第一季度将出现每日200万至300万桶的供应过剩 [6] 具体供应中断风险 - 委内瑞拉石油供应面临风险 自9月以来约40%的委内瑞拉石油出口由受美国制裁的船只运输 涉及约每日50万桶 [2][5] - 俄罗斯石油供应已受影响 自上一轮美国对Rosneft和Lukoil的制裁后 每日到货量减少超过100万桶 印度是主要减少进口的国家 [2] - 自去年11月/12月以来 每月约有50船俄罗斯石油未售出 在海上积压 [3] - 哈萨克斯坦通过CPC管道出口的石油量因乌克兰袭击已减半 但市场基本忽略此因素 [8] 市场供需平衡分析 - 委内瑞拉和俄罗斯的潜在供应中断合计约每日150万桶 在全球每日超1亿桶的市场中占比约1.5% [6] - 当前市场存在大量待消化供应 包括OPEC的非自愿减产及非OPEC国家(如圭亚那、巴西)的供应增长 [6][7] - 即使扣除每日150万桶的供应损失 预计明年第一季度全球库存仍将以每日50万桶的速度增长 [7] - 供应过剩是当前市场主导主题 若在几年前发生同等规模的供应中断 油价可能已升至90美元 [3]