核心观点 - 埃森哲股价年内下跌约22%，市场关注其即将发布的财报中的业绩指引和新订单能否抵消政府紧缩政策及云竞争对手带来的负面影响[1] - 尽管公司在生成式AI领域投入巨大且增长迅速，但其对整体业务的贡献仍较小，投资者在争论其能否及时弥补传统需求的疲软[4] 财务表现与市场预期 - 华尔街对埃森哲第一财季的普遍预期为每股收益3.72美元，营收185.3亿美元[2] - 公司近期多次超过每股收益共识，但股价常因反映未来支出的关键指标“新订单”疲软而下跌[2] - 管理层此前已将2026财年营收增长预期调至2%至5%的温和区间[3] 业务挑战与风险 - 业务放缓引发了对可自由支配支出减弱、美国联邦合同可能削减以及云超大规模企业竞争加剧的担忧[3] - 美国联邦政府业务约占埃森哲全球总收入的8%[3] - 在截至8月31日的财年中，总新订单额为806亿美元，其中仅有59亿美元来自生成式AI[5] 人工智能战略与投资 - 公司正在进行一项8.65亿美元的重组计划，以调整其员工和运营结构，适应数字和AI服务需求的增长[5] - 埃森哲近期宣布将收购AI数据中心公司DLB Associates的多数股权，并与Palantir Technologies组建新的联合业务集团，成为后者大规模企业AI部署的首选全球合作伙伴[6] - 公司与亚马逊支持的Anthropic达成多年合作伙伴关系，计划培训约3万名专业人员，并与OpenAI达成协议，在其咨询和运营团队中推广智能体AI系统和ChatGPT企业版[7] 股价表现与同业对比 - 过去12个月，埃森哲股价下跌了23.86%，而同期竞争对手IBM的股价上涨了32.41%，Technology Select Sector SPDR Fund上涨了18%[8] - 财报发布前一个交易日，埃森哲股价收跌近1%，报272.04美元[8]