文章核心观点 - 在金价持续飙升的背景下，A股矿业公司正加速进行全球黄金资源的并购与布局，行业掀起“淘金热”[2][6] - 矿企的收购行为是基于对黄金长期前景的战略看好，旨在增储扩产、深化全球布局并提升盈利能力，而非简单的短期追高[6][8] - 面对未来金价可能出现的不同情景，矿企通过明确的增储扩张计划、强化生产管理以及推动资产资本国际化来应对行业变革[10][11] A股矿企黄金资源并购动态 - 洛阳钼业：于12月15日宣布拟以10.15亿美元（约合70亿元人民币）收购加拿大Equinox Gold位于巴西的四大金矿资产，合计黄金资源量501.3万盎司，储量387.3万盎司，平均品位1.88克/吨，高于全球在产金矿1.06克/吨的平均水平[2][4] - 洛阳钼业：此次收购是落实“铜金双极”并购战略的重大举措，预计2026年第一季度完成交割，完成后黄金年产量将新增约8吨；待其另一厄瓜多尔项目投产后，公司黄金年产量有望突破20吨[6][8] - 紫金矿业：在2025年4月完成对加纳阿基姆金矿的收购后，又于6月以12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿，该矿为在产矿山，2024年净利润达2.02亿美元[6] - 盛屯矿业：于10月宣布拟以2.61亿加元收购加拿大Loncor公司，获得刚果（金）阿杜姆比金矿项目[6] - 中金黄金：于今年6月宣布收购控股股东旗下四家公司，以解决同业竞争并做强黄金主业[7] 市场表现与反应 - 金价表现：今年以来金价创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，12月17日伦敦现货黄金价格突破4340美元/盎司[8] - 板块表现：A股贵金属板块年内涨幅超过70%[3] - 个股表现：洛阳钼业宣布收购巴西金矿后，股价应声上涨，截至12月17日收盘，其A股年内累计涨幅近180%[2][3] 并购背后的驱动因素与战略考量 - 长期战略布局：矿企并购决策基于长期战略而非短期价格波动，认为在当前全球经济政治格局下，黄金是“确定性”的金属品类[8] - 资源稀缺性与协同效应：优质金矿资源愈发稀缺，全球前十大黄金生产商的储量替代率已连续五年低于100%；并购能迅速实现资源储备，并与公司现有资产（如洛阳钼业在巴西的铌磷资产）形成协同效应[6][8] - 提升盈利能力：通过收购在产矿山（如紫金矿业收购的RG金矿）可立即贡献产量和利润，并通过技术改造（如将采选规模提高至1000万吨/年）进一步提升经济效益[8] 行业未来展望与应对策略 - 金价情景分析：世界黄金协会对2026年黄金市场进行分析，当前共识预期下金价可能在高位区间震荡（-5%至+5%），但在不同经济情景下，金价波动范围可能在下跌20%至上涨30%之间[9][10] - 增储与产能扩张：面对未来不确定性，增储和产能扩张成为矿企最直接的应对策略[10] - 强化生产管理：多家黄金矿业上市公司透露将强化生产管理、加大项目基建和技术改造投入[10] - 资本国际化：矿企推动资产和资本国际化，例如山金国际筹备H股发行，紫金矿业将境外黄金矿山资产重组并推动在港上市[11]