核心观点 - 奇瑞集团在2025年11月新能源汽车销量表现强劲，首次进入行业前三，且集团整体新能源销量创历史新高，实现“四连涨”，全年销量有望突破百万辆 [1][3] - 公司业绩增长得益于强大的技术研发体系、多品牌多车型在细分市场的成功、积极的海外市场布局以及在具身智能等新领域的探索 [7][8][11][19][20][22] 2025年11月新能源厂商销量排名 - 比亚迪汽车以474,921辆的批发销量位居第一，环比增长8.7%，但同比下降5.8%，市场份额为27.8% [2] - 吉利汽车以187,798辆位居第二，环比增长5.6%，同比增长53.4%，市场份额为11.0% [2] - 奇瑞汽车以111,577辆位居第三，环比增长6.3%，同比增长54.0%，市场份额为6.5%，首次进入行业前三 [1][2] - 上汽通用五菱销量为107,812辆，环比下降5.3%，同比增长3.8%，市场份额为6.3% [2] - 长安汽车销量为106,970辆，环比增长8.5%，同比增长14.3%，市场份额为6.3% [2] - 特斯拉中国销量为86,700辆，环比大幅增长41.0%，同比增长9.9%，市场份额为5.1% [2] - 零跑汽车销量为70,327辆，环比微增0.1%，同比大幅增长75.1%，市场份额为4.1% [2] - 赛力斯汽车销量为51,698辆，环比增长6.2%，同比增长59.9%，市场份额为3.0% [2] - 东风汽车销量为47,136辆，环比增长11.3%，同比增长42.7%，市场份额为2.8% [2] - 小米汽车销量为46,249辆，环比下降4.9%，同比大幅增长99.7%，市场份额为2.7% [2] 奇瑞集团新能源销量表现 - 集团11月销售新能源汽车116,794辆，同比增长50.1%，再创历史新高，实现新能源销量“四连涨” [3][5] - 1-11月，集团累计销售新能源汽车814,685辆，同比增长69.4%，首次实现年内销量突破80万辆 [3][6] - 按此速度，公司新能源汽车今年有望实现百万辆规模 [3] 技术研发与产品实力 - 鲲鹏天擎混动专用发动机最高热效率可达48%以上，用于HEV、PHEV、REEV平台产品序列 [7] - 发布了犀牛固态电池，电芯能量密度高达600Wh/kg，约为当前主流电池三倍以上，有望将电动汽车续航提升至1200公里以上，计划于2027年启动装车验证 [7] - 鲲鹏超能混动CDM-O 2.0TD混动专用发动机入选“中国心”2025年度十佳发动机及混动系统，这是奇瑞累计第12次获得该荣誉 [10] - 鲲鹏黄金增程CEM系统荣膺“世界十佳增程系统”称号，搭载于风云T11 [10] - 鲲鹏超能电驱AEH240荣获“世界十佳电驱动系统”称号，搭载于星纪元ES [10] - 星途ET5和风云A9L分别获得了“第七届世界十佳智能汽车”和J.D.Power“2025华舆奖年度智能座舱典范”十佳车型称号 [10] 多品牌市场表现 - 风云品牌：凭借A9L和T11“双旗舰”阵容巩固混动市场地位，风云A9L连续四个月交付破万辆，风云T11上市24小时大定突破3.8万辆 [8] - 捷途纵横：首款车型G700上市24小时大定突破1.5万辆 [8] - iCAR：V23前10个月累计销量达54,183辆，稳居新能源方盒子细分市场销量榜首 [8] - 星途：ET5上市3小时锁单突破5000辆 [8] - 智界：连续两个月交付过万，连续三个月大定破万 [8] 海外市场布局与认可 - 在英国，Tiggo 8上市仅2个月获得Carwow“年度车型”荣誉，插电混动版Tiggo 8 CSH获得“混合动力英雄”称号 [11] - Tiggo 8 CSH、EXLANTIX ET（星途ET）获得了欧洲E-NCAP的五星安全认证 [11][18] - 截至目前，奇瑞累计有56款车型获得全球各类五星好评，数量位居中国品牌汽车第一名 [11] - 11月18日，捷途纵横G700进军迪拜，获得《Top Gear》、《Discovery》等国际权威媒体高度评价 [11] - 公司已形成1+7+N（中国、德国、西班牙、日本、阿联酋、马来西亚、墨西哥、巴西）的全球研发中心布局 [19] - 计划在未来几年内陆续新建26个海外研发中心，以增强本地化开发能力和区域市场产品竞争力 [19] 资本市场看法与公司业绩 - 中金发表研报，首次覆盖奇瑞汽车（9973.HK），给予“跑赢行业”评级，目标价42港元，认为海外市场有望成为公司长期销量和利润增长重要动能 [19] - 2025年前三季度公司收入为2148.3亿元，上年同期为1821.5亿元，同比增长17.9% [22] - 2025年前三季度净利润为143.7亿元，去年同期为112.2亿元，同比增长28% [22] 具身智能与机器人业务 - 奇瑞墨甲机器人推出的机器人墨茵（Mornine）和机器狗（Argos）在2025亚洲青年残运会担任颁奖嘉宾及多项任务 [20] - 墨茵是全球首个通过欧盟软硬件双重认证的人形机器人，今年4月实现行业首批大规模批量交付，奇瑞成为全球首个实现自研人形机器人批量交付的车企，目前已进入全球30多个国家和地区 [20] - 今年10月，发布全球首个面向营销场景打造的视觉语言大模型“Monet”，已创下多个行业第一 [20] - 12月9日，举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式，新一批四足机器狗Argos将投入家庭陪伴、社区巡检等真实场景 [23] - 机器狗Argos拥有13个自由度关节、最大5kg负载、6.48公里续航能力，墨甲已建成两条标准化产线，其中机器狗年产能达1.5万台 [23]