美国就业市场现状 - 美国就业市场陷入停滞状态，既未崩溃也未实质性改善，呈现横盘整理，表面之下动能流失 [1] - 11月非农就业人数温和增长6.4万人，而10月净减少约10.5万人，失业率攀升至4.6%的四年高点 [1] 停滞的特征与原因 - 月度就业增长小幅波动，但今年净招聘基本毫无进展，劳动力市场陷入泥潭 [2] - 失业率上升并非源于裁员激增或招聘冻结，而是经济未能创造足够岗位以吸纳温和的人口增长 [2] - 自年初以来，失业率已上升约0.6个百分点 [4] - 11月因经济原因从事兼职工作的人数激增近100万，达到550万人，显示企业通过削减工时、依赖兼职或临时工来避免裁员 [5] 生产率与人工智能的影响 - 美国正进入“无就业增长”阶段，产出上升但招聘持平，生产率正在替代劳动力的作用 [3] - 在“结构性生产率提升”与人工智能巨额投资支撑下，产出持续扩张，使企业得以在不显著增加员工数量的情况下提高产量 [5] - 高盛经济学家指出，随着雇主日益依赖人工智能降低劳动力成本，当前的停滞期可能演变为对劳动力需求的潜在长期阻力 [3] - 人工智能热潮支撑了投资，并通过推高股价增加了家庭财富，若没有数据中心投资，2025年上半年GDP增长几乎将陷入停滞 [7] 经济前景与风险 - 就业市场停滞可能与直接衰退同样危险，失业率上升会削弱信心，压力可能渗透到消费支出中 [6] - 经济陷入衰退的风险高得令人不安，若人工智能带来的提振减弱，经济可能面临陷入衰退的风险 [7][8] - 高盛警告，近期就业温和增长与GDP强劲增长并存的现象，在未来几年可能在一定程度上成为常态 [8] - 人工智能对劳动力市场的全部影响，可能要等到衰退来袭时才会明朗，许多当前由人工填补的岗位实际上并不需要人力 [8]