高盛对美联储政策前景的解读 - 美联储未来降息的门槛可能低于市场此前预期 这主要源于美联储主席鲍威尔对劳动力市场下行风险表现出显著谨慎态度 [1] - 美联储内部对就业状况的可持续性担忧日益加剧 其政策侧重点已转向对劳动力市场恶化的迹象更为敏感 [1] - 未来政策走向将高度依赖数据 即将发布的劳动力市场数据对于塑造政策预期至关重要 尤其需要关注失业率指标 [1] 对利率与汇率的市场影响 - 预计收益率曲线将趋于陡峭 原因是短期收益率将因政策宽松而下调 而长期收益率受供应动态和期限溢价因素支撑 [2] - 利率下降和收益率曲线趋陡的结合 预示着美元中期走势将较为疲软 尤其是在劳动力数据证实美联储担忧的情况下 [2] 长期政策周期展望 - 预计宽松周期将延续至2026年 联邦基金目标利率可能降至3%或更低 [2] - 这一展望基于通胀将继续缓和 同时劳动力市场松弛将加剧的预期 这将为美联储解除剩余政策限制提供空间 [2]