事件概述 - 自2025年12月15日起 安徽阜阳市发布重污染天气橙色预警并启动Ⅱ级应急响应 要求落实减排措施 [1] - 当地多家大型再生铅冶炼企业随即宣布将其再生铅锭产量削减50% 此减产状态将维持至应急响应解除为止 [1] 价格与库存数据 - 摩根士丹利预计2026年铅的平均价格将略高于每吨2000美元 [1] - 12月16日 LME铅库存录得25.25万吨 与上一日持平 [1] - 最近一周 LME铅库存累计增加1.56万吨 增加幅度为6.56% [1] - 最近一个月 LME铅库存累计增加3.00万吨 增加幅度为13.48% [1] 机构观点：供应与生产 - 铅矿库存基本持平 原生铅开工率边际下滑 [3] - 铅废料库存小幅下滑 再生铅开工率延续上行 [3] - 部分原生铅企业继续检修 [4] - 受原料紧张和利润压力 再生铅企业减产意愿增强 [4] - 国内铅锭社会库存维持相对低位 上游工厂库存边际下行 [3] - 原生铅库存低位去化提供一定的托底作用 上周原生铅社会库存下降3200吨 [4] - 供应收缩和低库存限制下行空间 [4] 机构观点：需求与消费 - 下游蓄企开工率边际上行 [3] - 铅酸蓄电池市场进入传统淡季 终端消费疲软 [4] - 电动自行车及汽车电池补库有限 [4] 机构观点：价格展望 - 有色金属情绪退潮 沪铅持仓低位 预计铅价短期在宽幅区间内偏弱运行 [3] - 弱需求和潜在的进口压力牵制反弹空间 [4] - 多空因素交织 铅价或延续震荡行情 [4]