公司概况与上市进程 - 公司主营铜质文创产品，产品售价从几十元到数万元不等，被称为“中年男人的泡泡玛特”[2] - 公司近期二次向港交所递交招股书，此前曾于2022年6月开启深交所创业板上市辅导，并于2024年9月终止[2] - 此次赴港上市拟将所募资金用于产品开发、提高产能、加强销售渠道、升级数字化基础设施及补充营运资金[2] 行业与市场地位 - 中国IP潮玩消费市场规模2024年约678亿元，预计2027年将突破1000亿元，2029年达近1300亿元[3] - 按总收入计，截至2024年末，公司在中国铜质文创工艺产品市场位列第一，拥有35%的市场份额[8] 产品与IP矩阵 - 公司已建立包括自研IP和授权IP在内的全面IP矩阵[3] - 自研IP产品是主要收入来源，2022年至2024年及2025年上半年，收入分别为4.74亿元、4.47亿元、5.35亿元和2.81亿元，占总收入比例分别为94.1%、88.3%、93.7%和91.2%[4] - 授权IP产品包括《权力的游戏》《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》等，同期收入分别为2966.5万元、5914万元、3579万元和2722.4万元，收入贡献率分别为5.9%、11.7%、6.3%和8.8%[6] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司分别新推出583款、514款、707款和290款新产品[6] 产品品类与品牌矩阵 - 铜质文创产品是核心品类，同期收入分别为4.8亿元、4.88亿元、5.51亿元和2.92亿元，占总收入比例分别为95.4%、96.3%、96.6%和94.9%[7] - 公司开发了运营不同材质文创产品的子品牌矩阵，包括“铜师傅”、“阅银”、“玺匠金铺”、“欢喜小将”、“唯檀”等[6] - 银质文创产品同期收入分别为477.1万元、332万元、423.2万元和469.2万元[8] - 黄金文创产品于2024年创立“玺匠金铺”子品牌，2024年收入127.4万元，2025年上半年迅速增长至587.8万元[8] - 塑胶潮玩产品（子品牌“欢喜小将”）同期收入分别为328.6万元、1330.4万元、1425.2万元和521.3万元[9] - 木质文创产品（子品牌“唯檀”）收入持续下降，公司已决定从2022年起停产[10] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司分别实现收入5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元和3.08亿元[13] - 同期分别实现期内利润5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元和3024.4万元，利润有所波动[13] - 2023年利润下降主要由于技术升级导致生产量下降、销售开支增加及持续的研发投入[13] - 2024年利润增长主要由于改善了生产流程，生产效率提升后的铜质文创产品销售强劲[13] 销售渠道与客户 - 线上是主要销售渠道，同期线上销售收入分别为4.11亿元、4.15亿元、4.55亿元和2.48亿元，占比分别为81.7%、82%、79.7%和80.5%[15] - 各期在线上直销渠道的加权平均复购率分别约为59.2%、56.9%、56.4%和52.3%[16] - 线下渠道同期收入分别为0.92亿元、0.91亿元、1.16亿元和0.6亿元[19] - 截至2025年6月末，公司拥有11家线下直营门店和由56家授权线下经销商运营的63家门店，未来三年计划新开50家直营店[19] 运营与成本 - 2022年至2024年及2025年上半年，销售及营销开支分别为6266.7万元、7244.8万元、7159万元和3993.5万元，占各期收入的12.4%、14.3%、12.5%和13%[16] - 销售及营销开支中主要是平台服务及推广费用，各期分别为4780万元、5565.8万元、4937.8万元和2687.7万元[16] - 各期存货分别为1.16亿元、1.07亿元、1.32亿元和1.47亿元，平均存货周转天数分别为107天、119天、119天和128天[18] - 各期线上渠道客单价分别为958元、822元、777元和556元，线下渠道客单价分别为1918元、1734元、568元和659元[19] - 各期的平均铜购买价分别为58.6元/千克、59.5元/千克、63.2元/千克和65.2元/千克[20] - 铜的年均价从2020年的48773.5元/吨上涨至2024年的74958.3元/吨，截至2025年6月末达77596.2元/吨[20] 公司背景与股东结构 - 公司创始人俞光拥有专业美术背景，在创立铜师傅前于2001年创立了主要从事卫浴业务的企业[20] - 公司于2013年成立，发展关键点是获得了小米系的加持[21] - 小米系的顺为资本和天津金米是公司第二和第三大股东，持股比例分别为13.39%和9.56%，合计持股22.95%[22] - 创始人俞光持有公司26.27%的股份，为第一大股东[22] 市场拓展 - 公司收入主要来源于中国内地，同时开拓海外市场，境外收入主要来源于中国台湾和美国[24] - 2022年至2024年及2025年上半年，在中国台湾分别实现收入719.5万元、586.9万元、662.4万元和336万元[25] - 2024年新开拓美国市场，全年实现收入41.7万元，2025年上半年实现收入27.5万元[25]