原油市场供需与价格展望 - 2026年原油市场将从明确的过剩转向边际收紧，但整体仍处于宽松环境 [1] - 供给端，OPEC+转向温和增产模式，美国页岩油边际产量增长乏力 [1] - 需求端，全球原油需求进入达峰前平台期，增长虽缓慢但仍有韧性，增量约80-100万桶/天 [1] - 预计2026年油价中枢维持在55-65美元/桶区间宽幅震荡 [1] 炼化行业格局与前景 - 下游炼化行业供给格局加速优化，2025年以来国家推动石化化工行业"反内卷"整治，淘汰落后产能并优化供给结构 [1] - 炼能边际增量逐步趋缓，行业进入存量竞争时代 [1] - 需求端，国内成品油需求达峰，化工用油需求仍处于长期增长通道，石化产品需求缓慢复苏成为主基调 [1] - 在供给格局优化、需求稳步复苏背景下，炼化行业有望迎来景气上行周期 [1] 石油ETF与相关指数 - 石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198） [1] - 该指数从市场中选取涉及石油、天然气勘探开发、储运服务以及炼化销售等全产业链环节的上市公司证券作为指数样本，以反映油气行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具备显著的周期性特征，其走势与国际油价波动密切相关 [1]