核心观点 - 现货白银价格在2025年创下历史新高，突破每盎司65美元，成为大宗商品中最强劲的反弹之一，其上涨受到结构性供需短缺和投资需求共振的支撑 [1] - 技术分析认为白银涨势仍有空间，理想目标区间为每盎司75至80美元，但需关注关键支撑位和年底市场表现 [3] - 美国劳动力市场数据显示增长放缓，增强了市场对美联储未来降息的预期，这为贵金属价格提供了支撑 [3][4] 市场表现与价格动态 - 现货白银价格在亚市早盘飙升至每盎司65美元以上，突破历史纪录 [1] - 本轮上涨是2025年大宗商品中最强劲的反弹之一，表现远超历史常态 [1] 驱动因素：供需基本面 - 全球白银市场已连续第五年出现结构性短缺，开采产出受限 [1] - 来自可再生能源、电子产品等工业领域的需求持续扩大 [1] - 工业需求与投资需求形成了罕见的共振 [1] 驱动因素：宏观经济与货币政策 - 对全球货币政策宽松和实际收益率走低的预期，降低了持有无息资产的机会成本 [1] - 美国11月非农就业增加64,000人，略高于市场预期的50,000人，但10月数据被下修至减少105,000人 [3][4] - 美国11月失业率上升至4.6%，较前值4.4%有所提高 [3][4] - 美国11月平均小时工资环比增长0.1%，显示工资增速放缓 [3] - 劳动力市场数据显示增长减缓，增强了市场对美联储在2026年可能进一步降息的预期 [3] - 美国11月CPI和PCE数据将成为影响美联储降息预期的重要因素 [4] - 美元短期走势偏弱，降低了持有非收益资产的机会成本，从而增强了贵金属的吸引力 [4] 技术分析与趋势判断 - 白银行情目前为价格上涨趋势 [8] - 技术图表显示K线支撑位在64.70美元附近 [8] - 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上，大趋势看涨 [8] - 理想价格目标区间大约在每盎司75到80美元 [3] - 向43至47美元区间的可控回调，可能为最终爆发反弹提供技术结构 [3] 市场背景与数据细节 - 美国10月就业岗位减少10.5万个，主要受联邦政府职位锐减16.2万个的影响，而这源于长达43天的政府停摆 [4] - 政府停摆扰乱了数据收集，导致10月失业率未能公布，这是自1948年以来首次出现此类情况 [4] - 11月失业率升至4.6%，创下四年多来最高水平，部分归因于技术因素和政府停摆结束后的统计影响 [4] - 11月就业调查回应率仅为64%，远低于正常水平 [4]