美股市场当前状态 - 美股已进入高估值与高波动的状态 [1] - 市场核心矛盾是上游通胀与下游盈利的博弈 [1] 2026年市场核心主线与矛盾 - 2026年利率曲线的走向将直接取决于AI应用端的落地情况 [1] - 当前美股市场的核心矛盾是AI产业链上游投入与下游产出的匹配度问题 [1] - 该矛盾本质上是生产力提升后生产关系能否适配的核心命题 [1] - 市场稳定性下降的核心症结在于AI产业链发展瓶颈：上游大规模资本支出已落地，但下游应用端的商业价值仍存疑 [1] 利率曲线与宏观映射 - 产业矛盾与利率曲线结构特征形成映射：短端利率反映对就业市场的担忧，长端利率体现对通胀的顾虑 [1] - 预防式降息的核心逻辑在于防范10年期美债利率突破收敛三角形下沿 [1] - 若短端利率持续下行并拉动长端利率同步走低，将直接释放经济衰退信号，对美股市场形成剧烈冲击 [1]