公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，募资总额41.86亿元，上市首日高开568%，市值突破3000亿元 [1] - 公司是2024年最后一个千亿规模IPO，其上市是国产GPU突围者的高光时刻，此前摩尔线程市值也飙升至超3000亿，寒武纪市值今年最高破6000亿 [1] - 公司从过会到注册获批仅用时20天，自2020年创立至上市仅用5年时间，上市进程迅速 [6] 公司核心团队与技术背景 - 创始人兼CEO陈维良出生于1976年，毕业于电子科技大学和清华大学，曾在AMD工作17年，并主导AMD全球高性能GPGPU的研发 [2] - 联合创始人包括AMD全球首位华人女科学家（Fellow）彭莉，以及曾担任海思自研GPU首席架构师的AMD前科学家（Fellow）杨建 [4] - 团队拥有业内首屈一指的GPU量产设计经验，三年前制定的产品研发和量产计划与最终结果几乎丝毫不差 [6] 公司产品与研发里程碑 - 公司主要产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [4] - 沐曦C600芯片于今年7月发布，其从芯片设计、制造（中芯国际代工）到封测的全流程均实现国产化，是国内首款达成“端到端全自主国产”的高性能训推一体GPU [5] - 公司英文名“MetaX”寓意起源与未来，旨在终结中国缺少自主可控高性能GPU的历史 [4] 公司财务与商业化进展 - 公司最近三年营业收入年均复合增长率为4074.52% [6] - 根据公司预计，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [6] - 创始人陈维良被评价为类似地平线余凯的创业者，商业化落地能力极强，既能搞定科研又能搞定大客户 [6] 行业市场与国产替代机遇 - 中国GPU市场规模从2020年的385亿元快速增长到2024年的1638亿元，并有望在2029年达到13636亿元 [8] - 到2027年，中国本土AI芯片供应商的市场份额预计将从之前的30%提升到55%，存在巨大的国产替代空间 [8] - 2020年全球GPU供应链波动加剧，中国AI训练所需GPU依赖英伟达等巨头，存在断供风险，这促使了国产GPU生态的创业 [4] 融资历程与股东结构 - 公司成立仅一个月就完成近亿元天使轮融资，由和利资本、泰达科投联合领投 [7] - 后续融资吸引了超100家投资方，包括红杉中国、真格基金、经纬创投、中国国有企业结构调整基金、国创中鼎、联想创投等知名机构 [7] - 2022年Pre-B轮融资时面临挑战，因竞争对手已获大量融资、核心芯片流片未回及市场情绪低迷，但和暄资本基于对团队和技术的认可出手投资，该轮投后估值超80亿人民币 [8] - 2025年Pre-IPO轮融资额度争抢激烈，部分投资方给出的投前估值超200亿，但陈维良仍将估值定在158.8亿，以吸引志同道合的合作伙伴并推动上市 [9] - 截至上市前，股东超过100家，混沌投资及其创始人葛卫东成为第二大股东，其他新增股东包括Monolith砺思资本、IDG资本、春华创投等 [9] 主要投资方和暄资本的角色 - 和暄资本在2022年（Pre-B轮）、2023年（B轮）、2025年（Pre-IPO轮）连续三次投资沐曦，总投资额近2亿元，这是其人民币基金首个项目及首个科创板IPO [1][9] - 和暄资本不仅提供资金，还为公司精准对接数家核心潜在客户，并牵头促成与头部互联网大厂高层的深度技术洽谈与合作 [9] - 作为发源于中国香港的基金，和暄资本为沐曦搭建香港市场推广桥梁，并向香港特区特首汇报，沐曦已在香港设立据点作为全球化战略窗口 [10] - 和暄资本管理规模约15亿美金，累计投资33家全球科技独角兽，其中9家已实现IPO，另有4家将在未来12个月内上市 [11] - 该基金的投资逻辑是只投资全球最一线的科技公司，强调深度行业调研、像客户一样研究产品、像创始人一样研究公司，并倾向于对看好的公司进行连续多轮重仓投资 [12][13]