乌克兰局势与地缘政治 - 乌克兰总统泽连斯基于2025年12月14日表示，由于美国及一些欧洲国家不支持，乌克兰可以接受西方提供的双边安全保障，放弃了立即加入北约的坚持 [1] - 美乌两国官员于次日（12月15日）在柏林举行会议，讨论和平计划、经济问题等，并在多个方面取得显著进展，焦点集中在领土争端、安全及欧盟冻结俄罗斯央行资产等问题上 [1] - 乌克兰的妥协源于战争久拖不决、外部援助疲软，以及美国在特朗普重新执政后政策转向优先考虑自身利益，意图通过迅速结束冲突以节省资源和精力 [1][10] - 德国和法国等欧洲国家也不支持乌克兰加入北约，担心此举会激怒俄罗斯 [1] 白俄罗斯制裁与外交 - 2025年12月13日，美国宣布解除对白俄罗斯钾肥的制裁，钾肥是白俄罗斯经济支柱和主要外汇收入来源 [3] - 作为交换条件，白俄罗斯总统卢卡申科决定赦免123名在押囚犯，其中包括诺贝尔奖得主阿列斯·比亚利亚茨基和反对派领袖玛利亚·科列斯尼科娃，这些人大多因2020年选举后参与抗议被捕 [3] - 此次解除制裁是特朗普政府特使约翰·科尔与卢卡申科为期两天会谈的成果，美方称此为外交胜利，并暗示未来可能逐步取消更多制裁 [3] - 此举被解读为美国试图拉拢白俄罗斯，促使其脱离俄罗斯的影响，同时缓解白俄罗斯面临的经济压力 [3][10] 美联储货币政策 - 2025年12月10日，美联储宣布将基准利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间，这是继9月降息50个基点、11月降息25个基点后的年内第三次降息 [5] - 美联储声明指出经济存在较高不确定性，需平衡就业与通胀目标，但内部意见存在较大分歧，降息决定并非全票通过 [5] - 美联储同时重启短期国债购买计划，规模约为400亿美元，旨在维持流动性，本质上为财政支出提供支持 [5] - 经济学家指出，美联储与财政部的政策协调将变得更加紧密，财政部长角色类似影子联储主席，且特朗普亲信可能进入美联储 [5] - 美联储预测2026年将继续降息三次，每次25个基点，但市场期货预期更为激进 [5] 黄金市场动态 - 黄金价格在2025年9月和10月创下历史新高，10月下旬回调后逐步回升，价格波动中枢已上移 [7] - 根据世界黄金协会数据，11月全球实物黄金ETF流入量达到52亿美元，已连续6个月实现正流入 [7] - 美联储12月降息降低了持有黄金的机会成本，其购买国债维持流动性的举措也有助于支撑金价 [7] - 非农就业数据通过影响美元指数、美债收益率和实际利率来影响金价，数据疲软将增加降息预期并利好黄金 [7] - 中长期看，全球央行去美元化、地缘政治冲突频发、美元指数走弱以及流动性宽松预期，将持续推动资金增加黄金配置，支撑金价 [8] - 市场普遍认为黄金不会出现大规模抛售，回调时买入成为主流观点，但需警惕联储政策节奏与市场预期分歧可能带来的价格回调风险 [8]