美联储主席候选人变动与市场预期 - 前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）已成为与凯文·哈塞特（Kevin Hassett）并列的美联储主席领先候选人[1] - 预测市场数据显示，哈塞特的胜率已从本月早些时候超过80%的高点大幅下滑至51%，而沃什的胜率从12月初的约11%升至44%[1] 潜在候选人沃什的政策主张分析 - 德意志银行分析指出，若沃什当选美联储主席，其政策主张可能呈现“降息与缩表并行”的独特组合[1] - 这一政策组合的前提是监管改革降低银行的储备金需求，但德意志银行认为短期内可行性存疑[1][12] - 沃什在结构上并非鸽派，他最近曾表态不支持美联储去年9月降息50个基点的决定[11] - 沃什最近的言论表明他可能支持降低政策利率，但这一举措可能会以银行资产负债表规模缩小为代价[12] 沃什对美联储历史政策的批评 - 沃什强烈批评美联储过去15年激进的资产负债表操作，认为量化宽松政策偏离了央行核心职责[3][5] - 他警告后续的量化宽松可能引发通胀和金融稳定风险，并使美联储介入可能扭曲市场信号的信贷配置政策[6] - 沃什认为美联储通过人为压低利率较长时期，在促成美国政府债务积累方面发挥了主导作用[7] - 他批评美联储过度依赖数据而前瞻性不足，并质疑常规使用前瞻性指引在正常时期的作用[9] - 沃什谴责美联储的使命蔓延，包括考虑气候和包容性等议题[10] 沃什的履历与背景 - 沃什是律师出身，在2006年至2011年担任美联储理事，期间正值全球金融危机，他在美联储与市场之间扮演了重要联络人角色[3] - 他目前担任斯坦·德鲁肯米勒家族办公室Duquesne的合伙人，同时是胡佛研究所的杰出访问学者和斯坦福商学院讲师[3] - 横跨学术界、监管机构和投资界的经历，使他对金融市场和货币政策都有深刻理解[4] 市场对美联储领导层更迭的展望 - 德意志银行强调，市场需要密切关注新任主席能否在特朗普要求大幅降息的背景下保持独立性，以及其政策信誉的建立过程[2][13] - 新任主席需要赢得市场对其实现通胀目标承诺的信任，考虑到政治压力，这一要求可能更为紧迫[13] - 德意志银行对6月美联储领导层交接后政策出现实质性变化持怀疑态度，尤其是新主席在一个特别分裂的委员会中只有一票[13] - 投资者不应期待美联储政策会在新主席上任后立即出现剧烈转向，市场需要为一个渐进的政策调整过程做好准备[13]