行业供需分析 - SK海力士内部分析文件揭示存储市场供需严重失衡，DRAM供应短缺状况将持续至2028年，比多数主流投行预测的2027年更为严峻 [1] - 瑞银预测DRAM供应短缺将持续至2027年第一季度，其中DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速，NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度 [1] - 到2028年，主要面向消费电子终端的通用型DRAM供应增长将持续受限，难以满足市场需求 [1] 市场趋势与价格传导 - 内存涨价压力已传导至下游厂商，戴尔计划自12月17日起全面提高商用产品线售价，涨价幅度在10%-30%之间，具体取决于电脑配置的存储参数 [2] - 头部存储厂商已将重点转移到满足人工智能服务器需求上，面向消费市场的产能出现显著增长的可能性很低 [2] - 服务器用DRAM需求正呈指数级增长，预计明年增长势头将更加猛烈 [3] 产品结构与需求变化 - 除了高带宽内存（HBM）和小型化压缩附加内存模组（SOCAMM）外，到2028年通用型DRAM的产能增长将持续受限 [2] - AI服务器在整体服务器市场的份额预计将从2025年的38%飙升至2030年的53%，带动DRAM需求强劲增长 [3] - 由于服务器端（利润空间更大）需求激增，消费级NAND闪存的供应增长也可能落后于需求 [3] 厂商策略 - SK海力士等存储厂商已采取保守的产能扩张策略，相较于大幅提高DRAM产量，更注重维持盈利水平 [3]