文章核心观点 - 国金证券维持环球新材国际“买入”评级 认为公司通过并购整合与产能产品优化 正培育全球珠光颜料龙头地位 行业在新消费市场前景可观且合成云母替代趋势明确 [1] 近期事件 - 公司于近期实施差异化定价调整 以优化业务结构并提升经营质量 [1] - 公司拟发行本金总额10亿港元、票面利率4.25%的可换股债券 期限至2027年1月4日 初步换股价为10.19港元 较前一交易日收盘价溢价约7.49% [1] 经营与整合分析 - 完成“集团—事业部—区域”组织优化 建立跨区域协同机制 提高治理效率 [2] - 公司加速与SUSONITY的交叉销售（如新能源、化妆品） 协同效应已开始显现 [2] - 研发团队启动联合项目 将前沿技术与规模化生产结合 强化“需求导向”的研发机制 [2] 定价策略 - 差异化定价调整由七色珠光、SUSONITY及CQV三大业务平台分阶段实施 [3] - 调整幅度介于3-30%之间 依据产品特性、技术含量、应用场景及客户类型进行精细化动态优化 [3] - 调整核心目标是匹配产品价值与市场需求 聚焦高附加值业务 [3] 融资与资金用途 - 本次发行可转债所得款项净额约9.81亿港元 [4] - 资金将主要用于补充营运资金、现有债项再融资及一般企业用途 [4] - 资金将支持核心产品研发升级、全球市场拓展及产业链整合 [4] 行业前景 - 珠光颜料行业在化妆品、汽车等新消费市场前景可观 [1] - 合成云母替代天然云母是明确趋势 [1]