报告核心观点 - 2026年将有约45万亿元的中长期定期存款集中到期，可能成为影响金融产品和市场的重要变量 [1][8] - 定期存款资金迁移将使银行在经营基本面和投资资金面双向受益，继续看好银行板块的稳定回报资产属性 [1] 定期存款到期规模与结构分析 - 测算显示，2025年和2026年中长期定存到期量分别为35万亿和45万亿元，显著高于此前年份20-30万亿元的到期规模 [8] - 2023年集中开展的三年期定存，在2026年到期量或达38万亿元 [10] - 部分中西部地区城商行的中长期存款占比较零售特色行或定价管理推进银行更高 [10] 定期存款影响因素分析 - 全社会定期存款占比与未来收入信心指数显著负相关，在信心指数走低时段（如2013-2016年，2021年至今），定存占比呈上升态势 [2] - 定期存款期限结构与各类存款“比价关系”相关，当长期限定存与货币基金等产品利差处于高位时（如2020年和2023年），1-5年期存款占比显著提升 [6] 金融产品与市场展望 - 银行存款短期化或是方向，存款利率下行降低了到期中长期定存原期限续作的可能性 [11] - 现金管理产品和分红险产品或成为“定存搬家”的直接受益方，2025年下半年已有显著体现 [11] - 权益市场将直接受益于险资增量配置及部分高风险偏好资金直接入市 [15] - 短债市场主要受益于现金管理理财和货币基金的配置需求 [15] - 货币市场和长债市场受银行流动性管理影响可能波动加大 [15] 银行资产负债展望 - 存款短期化和非银化有助于降低银行存款付息水平 [18] - 得益于存款成本下行和降息频度下降，预测2026年上市银行净息差降幅或收窄至3-4个基点左右 [18] - 存款短期化和非银化对银行流动性管理提出更高要求，可能影响重要时点的备付管理，并对LCR和NSFR等指标产生负向影响 [21]