零售板块近期表现与资金动向 - 12月16日零售指数板块资金净流入约60亿元，在全市场居首 [1] - 零售板块近期呈现结构性行情，超市、黄金珠宝等细分领域表现突出，龙头企业估值修复态势明显 [1] 行业发展的核心驱动逻辑 - 零售板块投资逻辑正从传统规模扩张转向品质与服务驱动 [1] - 板块的估值修复与结构性机会源于政策导向、企业转型与消费需求升级的三重逻辑共振 [1] 政策导向与行业转型方向 - 商务部明确将零售业作为“培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点” [1] - 政策提出学习胖东来等企业经验，推动行业向品质驱动、服务驱动转型 [1] - 政策鼓励下沉市场布局、线上线下融合发展 [1] 企业转型案例与经营改善 - 永辉超市加速推进“商品中心化”战略，截至2025年9月底已完成222家门店调改 [2] - 永辉超市前三季度同店销售额恢复正增长，12月新增8家“胖改店” [2] - 永辉商业模式已发生根本性变革，走向精选型零售路线 [2] 消费需求变化与高增长赛道 - 居民消费从单纯追求性价比转向注重品质、体验与情绪价值 [2] - 10月金银珠宝类商品零售额同比增长37.6% [2] - 黄金珠宝、美妆等赛道表现亮眼，老铺黄金、潮宏基等品牌实现业绩高增 [2] - 化妆品领域中，珀莱雅、毛戈平、巨子生物等企业通过成分创新与品牌升级，在双11等大促中表现突出 [2] 机构建议关注的核心主线与标的 - 具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，如潮宏基、老铺黄金、周大福、周生生 [2][4] - 顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，如永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代 [3][4] - 促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，如蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游 [3][4] - 安全成分创新的国货品牌以及持续并购扩张的连锁医美机构，如爱美客、毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、若羽臣、上海家化 [3][4]