2025年11月中国社会消费品零售数据与消费趋势分析 - 2025年11月中国社会消费品零售总额为43,898亿元，同比增长1.3%，低于市场一致预期的增长2.9% [1] - 2025年11月限额以上商品零售总额为16,430亿元，同比下降2.2% [1] - 剔除汽车和石油类商品后，限额以上零售额同比增长1.8% [1] 商品零售细分表现 - 汽车类零售额降幅走阔，主要受高基数效应和补贴政策退坡影响 [1] - 粮油食品类商品零售表现良好 [1] - 日用品类零售增速转为负值 [1] - 在低基数背景下，可选消费品类表现平稳，但受“国补”政策退出的品类有所拖累 [1] 服务消费与政策环境 - 服务消费与餐饮收入保持稳健增长 [1] - 近期中共中央政治局会议和中央经济工作会议均强调扩大内需的必要性 [1] - 当前宏观环境偏弱，消费景气度的自身修复预计仍需时间 [1] 投资机会展望 - 短期消费整体性机会可关注财政刺激类政策的可能性 [1] - 2026年建议重点关注财富效应传导、以及供给端优化推动的经营拐点机会 [1] - 长期配置需重视消费结构的变化 [1]