监管政策调整核心内容 - 国家金融监督管理总局发布通知，调整保险公司相关业务风险因子，旨在培育壮大耐心资本、支持科技创新，并引导保险公司加大对外贸企业的支持力度、有效服务国家战略 [1] 权益投资风险因子具体调整 - 保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27 [1] - 保险公司持仓时间超过2年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36 [1] - 此次调整根据持仓时间进行差异化设置，持仓时间分别根据过去6年（沪深300等）和过去4年（科创板）的加权平均持仓时间确定 [1] 出口信用保险业务风险因子调整 - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42 [1] - 上述业务的准备金风险因子从0.605下调至0.545 [1] 风险因子的监管意义与影响 - 风险因子与保险公司部分业务的资本占用密切相关，风险因子越高，对资本的占用和消耗就越多，可能降低偿付能力充足率 [2] - 下调风险因子可减少资本占用，释放险资投资空间，是监管部门发挥保险资金作为耐心资本、长期资本优势的举措之一 [2] 政策调整背景与历史沿革 - 2023年9月，金融监管总局曾发布通知优化偿付能力监管标准，将投资沪深300指数成分股的风险因子从0.35调整为0.3，将投资科创板上市普通股票的风险因子从0.45调整为0.4 [2] - 此次调整是前期政策的延续和深化，进一步根据持仓时间进行差异化设置 [1][2] 保险公司投资行为与市场表现 - 在各上市险企业绩发布会上，多家保险公司投资负责人表示正持续加仓权益资产 [2] - 今年以来，险资举牌上市公司次数已近40次，创下近10年来新高 [2] - 叠加A股和H股回稳向好势头，上市险企的年化总投资收益率均超过5% [2] 监管政策目标 - 政策旨在有效防范风险，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理 [3] - 政策目标包括更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济，推动保险公司持续稳健经营 [3]