全球资本流向变化与中国资产重估 - 多家国际投行与主权基金集体上调中国资产权重 认为中国市场正迎来由深刻结构性机遇驱动的关键配置窗口 [1] - 2025年A股攀上十年区间高位 港股主要指数录得阶段性强劲反弹 中国资本市场重回全球资金视野中心 [1] - 全球资本流向的关键性变化 标志着投资者对中国资产信心的修复 并使2026年的中国市场具备更具延展性的定价空间 [1] 资金流入数据与市场表现 - 2025年前10个月 境外资金流入中国股市规模达506亿美元 远高于2024年全年的114亿美元 较2024年全年增长超3倍 [2] - 在截至12月3日的一个月内 中国股票基金获得58.46亿美元净流入 规模超过韩国、印度等市场 [2] - 恒生科技指数今年前9个月上涨44.7% 恒生生物科技指数同期涨幅超过一倍 反映投资者对高新板块的高度热情 [2] - 港股今年前十一个月有93家新上市公司 融资总额近2600亿港元 继续稳居全球IPO募资额首位 [2] 外资参与方与投资逻辑 - 积极参与港股IPO的包括国际长线基金、主权财富基金及产业上下游的战略投资人 它们被视为有耐心的资本 [3] - 全球投资者正在积极参与中国股票的基石投资与二级市场交易 [2] - 全球资金对中国市场的兴趣在2024年底便明显回升 尤其集中在科技与先进制造等新质生产力方向 [4] - 海外投资者更关注长期增长逻辑 而非短期波动 中国在AI、绿色科技、医药创新、工业自动化等领域的产业积累是价值重估的核心驱动力 [6] 科技创新成为核心驱动力 - AI技术的全面运用成为经济增长和股市上涨的主要驱动力 [5] - 自DeepSeek引发关注以来 众多投资者已开始对中国科技股进行价值重估 大量海外长期资金重新回流中概股 [4] - 中国在AI、半导体、制造链、出口及内需上的结构性优势 使其成为全球资本再配置的重要目标地 [6] - 中国企业不仅能快速实现AI技术的商业化落地 还具备完整产业链和大规模市场 这些结构性优势正在重新被市场定价 [6] 中国资产吸引力的深层原因 - 中国资产的吸引力体现在经济韧性超预期、金融开放稳步深化以及产业链竞争力的进一步强化 [1] - 中国拥有完整制造体系、创新能力提升、政策透明度增强 在全球资本配置中重要性进一步提高 [4] - 在当前全球经济与地缘政治不稳定背景下 中国资产的“韧性+多元收益+区域协同”可能比传统成熟市场更具吸引力 [4] - 增配中国资产的逻辑变化包括估值低、政策环境改善 以及中国独有的结构性标的 如新能源、光伏、机器人、自动化和高端制造 [6] 中国企业出海与境外上市趋势 - 越来越多的内地企业将香港视为出海扩张的资本跳板 今年超过一半的新股发行人具备国际业务布局 [7] - 中国出海企业以高端制造、信息技术、新能源等新兴产业的民营企业为主 2026年有望成为中国出海企业的IPO之年 [7] - 安踏旗下亚玛芬体育、蔚来汽车各自分别实现了超过10亿美元增发的案例 [3] - 港交所是为内地企业提供连接国际资本、拓展全球业务的首选平台 [7]