股价表现与市场情绪 - 公司股价自11月5日创下52周高点以来已下跌47% 表现显著逊于同期平均下跌约25%的矿商同行以及分别下跌31%和25%的GPU云服务商CoreWeave与Nebius [1] - 分析师认为近期股价波动是情绪驱动的波动性AI代理股调整 而非基本面恶化 该股倾向于双向超调 例如在10月22日至11月5日期间曾大幅反弹47% 而其HPC同行组合同期仅上涨约13% [2][3] - 投资银行B Riley维持对该股的买入评级和74美元目标价 并将此次47%的回调归因于市场高度周期性领域内AI情绪疲弱 而非其以微软为中心的GPU建设计划发生结构性转变 [1][7] 资本支出与资金状况 - 公司计划的高性能计算资本支出总额约为116亿美元 但可用资金存在约27亿美元的缺口 具体支出计划包括在Prince George为23000个GPU投入约9亿美元 在Mackenzie和Canal Flats为40000个GPU投入18.5亿美元 以及在Childress园区为与微软相关的76000个GPU投入88亿美元 [4] - 目前已落实的资金约88.5亿美元 包括微软19.4亿美元的20%预付款 与微软交易相关的76000个GB300 GPU的约25亿美元融资 以及约10亿美元的现金及等价物 [5] - 公司近期通过发行2032年和2033年到期的约23亿美元新可转换优先票据 以及此前发行的2029年和2031年票据来加强资产负债表 [5] 融资活动与资本结构 - 最新可转换票据发行净收益约22.7亿美元 用于支付初始上限价格为每股82.24美元的2.01亿美元上限看涨期权 以及以合计约16.3亿美元的价格回购约2.277亿美元的2030年票据和3.166亿美元的2029年票据 [6] - 公司于12月2日注册的直接发行3970万普通股 每股价格41.12美元 并于12月8日完成 进一步增强了其资本结构 [6] - 投资银行认为 近期的股价下跌为投资者提供了在AI热情可能反弹及公司HPC扩张持续取得进展之前积累头寸的机会 [7]