宏观经济与市场展望 - 美国银行高级投资策略师预测，实际GDP增长将加速，名义GDP增长将超过5%，信心来源于资本支出繁荣和依然稳健的消费者支出 [1][2] - 通胀预计将保持粘性，接近3% [2] - 经济呈现K型分化，且这种趋势预计将持续到明年 [2][16] - 劳动力市场正在软化但并未崩溃 [3] - 美联储可能在明年下半年进行两次降息 [4] 企业盈利与市场结构 - 预计明年企业利润增长率为14% [5] - 盈利增长预计将从“美股七巨头”向标普500指数中的其他493家公司扩散，市场轮动在今年11月后已开始显现并可能持续到明年 [6][7] - 对人工智能泡沫的担忧从45%降至38%，但仍被视为最大的尾部风险；部分科技股估值略有下降，使其更具投资吸引力 [7][8] - 认为人工智能基本面依然稳健，泡沫担忧被夸大，即使存在泡沫，其破裂幅度也可能小于20-40% [9][10] 行业配置与投资主题 - 建议在投资组合中增加“附加”配置，包括美国科技、中国人工智能科技，以及为AI提供支持的公用事业和工业类股票 [11][12] - 对能源行业持谨慎态度，原因是供应过剩 [13] - 看好小盘股，因其增长前景稳固、将受益于美联储降息，且上季度已摆脱盈利衰退 [13][14] 当日市场动态 - 道琼斯工业平均指数下跌300点，跌幅0.62%（62个基点）；纳斯达克综合指数上涨1.2%；标普500指数表现与道指类似；罗素2000小盘股指数下跌0.25% [18][19] - 科技、非必需消费品和通信服务等巨型股板块小幅上涨，可能为防御性交易；能源板块是最大输家，原油价格遭遇数月来最差单日表现；医疗保健板块下跌超1% [20][21][22] - 特斯拉上涨3%，创下2025年首个收盘纪录新高 [22] - 道指成分股中，迪士尼上涨约1%，波音上涨0.5%；能源股拖累指数，雪佛龙下跌2%；沃尔玛下跌1%，强生下跌2%；联合健康集团和默克各下跌约2% [23][24] 债券市场与货币政策 - 前PIMCO首席执行官指出，数据中心每年1500亿至1750亿美元的债务发行和占GDP 6%的财政赤字带来了巨大的债券供应；担忧债券市场可能未充分定价风险 [25] - 其预测概率分布为：核心情景50%，上行和下行情景各25%，强调决策者不应只依赖核心情景 [25] - 关于下任美联储主席的预测市场赔率显示，凯文·沃什的胜率从低于10%升至47%，而凯文·哈西特的胜率降至41%，变动源于前总统特朗普的言论 [26][27] - 认为沃什在美联储资产负债表和改革方面的观点更清晰，更了解其可能施行的政策 [28] 人工智能与网络安全 - 生成式人工智能正被网络犯罪分子用于更快地发起攻击，如编写钓鱼邮件和代码，但也帮助防御者更快速地处理事件 [29][30][32] - Anthropic报告称有中国国家行为体使用其Claude编码工具（部分）自动化网络攻击；OpenAI也警告其最新模型可能带来高风险 [31] - 网络安全行业预计，AI将导致零日漏洞激增，攻击者发现漏洞的时间将大幅缩短；2026年，提示词可能成为新的恶意软件，攻击者会利用AI系统注入攻击手段 [34][36][37] - 尽管AI对攻击者有利，但防御方也将更多受益于AI，用于提升响应速度和技能 [38][40][41] - 网络攻击威胁正变得“民主化”，过去需要数月和数百万美元成本的攻击，现在可能只需几分钟和几美元即可完成 [43][44] 公司动态：CrowdStrike - 公司强调其竞争优势在于单一平台、单一代理和单一数据存储架构，这有助于以竞争对手无法做到的方式阻止漏洞 [45] - 在最近的MITRE攻击评估中实现了100%检测率、100%预防率且零误报 [46] - 客户正倾向于整合网络安全工具，青睐一体化解决方案，而非被迫成为系统集成商 [48][49][51] 并购新闻：华纳兄弟探索与派拉蒙 - 华纳兄弟探索董事会预计最早在周三拒绝派拉蒙全球的敌意收购要约，对融资结构和条款表示担忧 [52] - 公司认为其与Netflix的交易（对工作室、HBO和流媒体业务的估值包括债务在内近830亿美元）比派拉蒙的提议更具确定性和更好的保护 [53] - 主要担忧包括：支持派拉蒙收购的大部分股权来自与拉里·埃里森相关的可撤销信托，以及条款可能限制公司在监管审查期间的自由运营 [53] - 派拉蒙需决定是否提出更优厚的报价，其曾撤回10亿美元的融资，并称其每股30美元的报价并非最佳最终报价 [54] 未来关注要点 - 周三财报：捷蓝航空、通用磨坊、美光科技 [54] - 美光科技将于周三盘后公布第一财季业绩，由于内存价格持续上涨、供应短缺，分析师预计其销售和利润将超预期；供应短缺可能持续到2027年 [55] - 内存价格可能在明年年初因库存积压而降温，但在2026年下半年因强劲的AI需求而回升 [56] - 周三将有多位美联储官员发表讲话，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯；他在周一表示，货币政策在2026年已做好准备 [56] - 周四将发布11月消费者价格指数这一关键通胀数据 [57]