资本市场改革核心主线 - 改革主线是防风险、强监管、促高质量发展，主要任务是持续深化资本市场投融资综合改革，意在为经济高质量发展和“十五五”良好开局贡献力量 [1] - 当前资本市场改革呈现出“融资更包容、投资更长期、监管更精准”的政策脉络，预计未来改革主线将围绕持续增强市场内在稳定性、提高制度包容性和适应性、提升监管执法效能等方面发力 [1] 提高制度包容性与吸引力 - 科学制定资本市场“十五五”规划体系，不断提高资本市场制度包容性吸引力，是对中央经济工作会议“持续深化资本市场投融资综合改革”的落细落实 [2] - 在融资端，纵深推进科创板改革和多层次债券市场体系建设，提高资本市场对新产业的包容性和适配性 [2] - 在投资端，营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，加大培育壮大耐心资本、长期资本 [2] - 聚焦跨境投融资管理改革和世界一流交易所建设、一流投资银行和投资机构培育，资本市场服务实体经济要着眼于突出服务“科技创新”，促进资源向新质生产力集中 [2] - AI、生物医药等新质生产力领域具有“投入高、风险大、回报周期长”特征，需要“更大规模的耐心资本”和更包容的融资环境 [3] 具体板块改革举措 - 启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地 [4] - 深化创业板改革的要点在于进一步完善发行上市、并购重组、再融资等制度安排，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 [4] - 优化交易机制，提升市场流动性与定价效率 [4] - 加强对上市公司的持续监管，完善信息披露规则，提高信息披露质量和透明度 [4] - 健全退市制度，优化退市标准，简化退市程序，畅通退市渠道 [4] 增强市场内在稳定性 - 持续增强市场内在稳定性，并从提高上市公司质量、推动中长期资金入市、健全长效化稳市机制和预期引导等四方面作出安排 [5] - 明确将开展新一轮公司治理专项行动，引导优质公司持续加大分红回购力度 [5] - 新一轮公司治理专项行动意在落实《上市公司治理准则》要求，压实“关键少数”责任，推动上市公司不断健全现代企业制度，提升规范运作水平 [5] - 新一轮公司治理专项行动需要重点关注上市公司股权结构透明度、董事会独立性及决策有效性、内部控制体系健全性以及信息披露质量等核心问题 [6] - 通过强化控股股东、实际控制人行为规范，完善独立董事履职保障机制，推动企业建立健全ESG信息披露制度，提升公司治理的制度化与规范化水平 [6] - 应着力防范化解资金占用等潜在风险点，健全公司治理长效机制 [6] 强化股东回报 - 上市公司分红意愿显著提升，A股市场分红生态持续优化，呈现出分红总额、参与分红公司数量占比以及年内多次分红公司数量逐年递增的趋势 [6] - 截至12月15日，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.56万亿元，已超过2024年全年，创出历史新高 [6] - 市场正朝着强化股东回报、平衡投融资关系的方向稳步发展，制度设计兼顾了约束性与合理性，为市场建立长期稳定回报机制奠定了良好基础 [7] - 后续上市公司有望更灵活地运用分红和回购两种工具，形成多层次、差异化的股东回报机制，从而提升公司价值和市场吸引力 [7] 严监严管提升执法效能 - 强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为 [8] - 监管部门坚持打大、打恶、打重点，不断强化对欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等投资者最痛恨、最不能忍的违法行为的打击惩治 [8] - 强化法治化监管协同，构建民事赔偿、行政处罚与刑事追责的立体化惩戒体系，资本市场监管执法“长牙带刺” [8] - 持续加大科技监管，强化大数据、人工智能等技术手段的应用，提升线索发现的敏感度和精准度，盯紧“关键人”“关键事” [9] - 创新监管方式方法，增强非现场监管和现场检查穿透力，强化准入、日常监管与稽查处罚的高效衔接，增强整体监管效能 [9] - 持续健全行政、刑事、民事全方面立体化追责力度，形成更强的监管约束力 [9] - 后续仍需进一步强化行民刑衔接配合，强化立体追责效果 [9]