行业背景 - 全球数字广告市场在2024年规模为4.884亿美元，预计到2030年将达到11.6425亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为15.4% [2] - Reddit和Meta Platforms作为社交媒体平台，均通过数字广告变现用户参与度，并有望从该市场的快速增长中受益 [1][2] Reddit (RDDT) 投资亮点 - 公司受益于强劲的用户参与度提升，包括日活和月活用户增长、平均每用户收入提升以及广告工具（如动态产品广告、Reddit Pixel和CAPI）的扩展 [3] - 2025年第三季度广告收入同比增长74%，达到5.49亿美元，增长动力来自与现有广告商关系深化、获取新客户以及广告客户基础在大、中、小型企业中的多元化 [4] - 2025年第三季度，公司日活跃用户为1.16亿，周活跃用户为4.44亿，两者均同比增长20% [5] - 2025年第三季度，每周有超过7500万人在Reddit上进行搜索，公司已将Reddit Answers整合到核心搜索功能中，并扩展至西班牙语、德语、意大利语、法语和葡萄牙语等非英语市场 [6] - 公司对人工智能工具的投资正在推动用户参与度 [5] Meta Platforms (META) 投资亮点 - 公司将人工智能整合到Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger和Threads等平台中，以提升用户参与度并推动广告收入 [7][8] - 2025年第三季度广告收入同比增长25.6%，达到500.8亿美元，占该季度总收入的97.7%，按固定汇率计算收入同比增长25% [8] - 2025年第三季度，人工智能推荐系统的改进使Facebook用户使用时间增加5%，Threads用户使用时间增加30%，公司还推出了视频生成、图像动画和AI生成音乐等工具以帮助广告商优化广告创意 [9] - 公司拥有超过35.4亿日活跃用户产生的海量数据，其AI工具使用量持续增加，Meta AI现已覆盖超过200个国家和地区 [10] 财务与市场表现对比 - 在截至2025年第三季度的过去六个月中，Reddit股价上涨73.1%，而Meta Platforms股价下跌7.8% [13] - Reddit的强劲表现归因于广告收入快速增长、目标定位和绩效工具改进、全球扩张以及通过Reddit Answers等搜索主导计划提升的参与度 [13] - 在估值方面，Reddit和Meta的股票目前被认为估值过高，其价值评分分别为F和C [16] - 基于未来12个月的市销率，Reddit股票的市销率为14.14倍，高于Meta的7.03倍 [16] - Zacks对Reddit 2025年每股收益的一致预期为2.35美元，过去30天保持不变，意味着同比增长170.57% [18] - Zacks对Meta 2025年每股收益的一致预期为23.43美元，过去30天下调了2.49%，意味着同比下滑1.80% [18] - 两家公司在过去四个季度均超出Zacks一致预期，但Reddit的平均超出幅度为192.49%，高于Meta的18.85% [20] 结论与比较 - 尽管两家公司都将受益于蓬勃发展的数字广告市场，但鉴于其快速的收入增长、激增的广告客户群和不断扩展的参与度工具，Reddit提供了更大的上行潜力 [21] - Meta预计未来几年将大幅增加投资以开发更先进的模型和全球最大的AI服务，但这些AI服务的货币化需要相当长的时间，且面临激烈竞争 [21] - 目前，Reddit的Zacks评级为1（强力买入），而Meta Platforms的评级为3（持有） [22]