美国消费者财务状况与零售支出趋势 - 核心观点：美国消费者经济虽未崩溃但韧性日益脆弱，就业增长放缓、工资增长降温以及普遍存在的“月光”生活状态，可能考验假日季乃至2026年初的消费支出韧性 [1][3][14] 消费者财务状况 - 截至10月，66%的美国消费者过着月光族生活，这一比例持续居高不下 [5] - 其中42%的消费者是出于必要而非选择才月光，自8月以来这一比例跃升了18%，反映了一种结构性转变而非暂时性压力 [5] - 收入不稳定是关键驱动因素，十分之六的消费者主要收入来源非固定薪资，而是依赖时薪、零工或合同安排 [6] - 在难以支付账单的消费者中，超过十分之七依赖非薪资收入，这使得现金流更难预测 [6] - 关税不确定性、裁员和各行业资金缩减进一步削弱了收入的可预测性，微小波动就可能导致家庭陷入财务困境 [7] 零售销售表现 - 10月经季节调整的美国零售和食品服务销售额持平于7326亿美元，零售销售额仅微增0.1% [8] - 百货商店销售额月度增长4.9%，家具和家居装饰商店增长2.3% [9] - 体育用品、业余爱好商店以及非商店零售商（包括但不限于电商渠道）表现稳健，后者月度销售额增长1.8%，同比增长9% [9] - 消费者在大额和可选消费领域缩减开支，机动车辆及零部件经销商销售额10月下降1.6%，健康与个人护理商店下降0.6% [10] - 食品服务和饮酒场所销售额下降0.4%，表明体验式消费也面临压力 [10] - 总体而言，销售额未崩溃，但增长停滞和选择性收缩表明月光家庭正在优先考虑必需品并推迟可选消费 [14] 劳动力市场状况 - 11月失业率为4.6%，高于一年前的4.2%，接近多年高位，失业人数增至780万 [11] - 非农就业增长显著放缓，11月仅增加64,000个工作岗位，增长集中在医疗保健、建筑和社会援助领域 [12] - 大多数其他主要行业，包括零售贸易、制造业和金融活动，几乎没有变化 [12] - 工资增长也在降温，11月平均时薪环比增长0.1%，使同比工资增长率降至3.5% [13] - 数据指向就业稳定，但薪资增长缺乏加速，难以抵消小时工和零工生活成本的上升 [13]