2026年资本预算与战略重点 - 公司公布了2026年24亿美元的资本预算，较2025年预计的21亿美元有所增加，显示出对核心业务领域的高度重视[1] - 2026年资本预算中，11亿美元用于维护性资本，13亿美元用于增长性资本[1] - 大部分资本支出将分配给两个核心业务板块：中游和炼油，仅有少量资金分配给营销与特种产品、可再生燃料以及企业与其他运营板块[2] 中游业务板块投资 - 公司为中游板块分配了11亿美元资本支出，其中4亿美元用于维持性项目，7亿美元用于增长性项目[3] - 投资旨在通过三个具体项目加强其天然气凝析液业务，包括扩建处理厂、管道和分馏设施[3] - 第一个项目是位于二叠纪盆地的Iron Mesa天然气处理厂，处理能力为3亿立方英尺/日，预计2027年第一季度投产[4] - 第二个项目是Coastal Bend NGL管道扩建，预计2026年底完成，日运输能力将从22.5万桶提升至35万桶[4] - 第三个项目是提议在科珀斯克里斯蒂建设的NGL分馏器，预计将增加10万桶/日的分馏能力，最终投资决定预计在2026年初做出，项目预计2028年完成[5] - 中游板块产生稳定的费用型收入，不受原油价格波动影响，扩张项目有助于增加收入并增强公司商业模式的稳定性[6] 炼油业务板块投资 - 公司为炼油板块同样分配了11亿美元资本支出，其中5.9亿美元用于维持性项目，5.2亿美元用于增长性项目[7] - 公司已确定超过100个资本效率高的项目，这些项目能够处理多种来源的原油以生产更清洁、更高价值的燃料，并有望产生可观回报[7] - 主要投资于Humber汽油质量改进项目，该项目需要多年投资，预计2027年第二季度开始运营[8] - 炼油业务高度依赖原油价格波动，当前西德克萨斯中质原油价格低于60美元/桶，较低的原材料成本使公司及其同行受益[9] 行业同行对比 - 下游领域其他主要参与者包括PBF Energy Inc、Valero Energy Corporation和Par Pacific Holdings, Inc[9] - PBF Energy拥有高度先进的炼油资产，总日加工能力为102.3万桶[10] - Valero Energy strongly focuses on returning capital to its shareholders through both dividend payments and repurchases[12] - Par Pacific Holdings是一家综合性炼油巨头，日炼油能力为21.9万桶，并拥有1300万桶的存储容量以及海运、铁路和管道资产[12]