文章核心观点 - 专家认为新兴市场硬通货债券在2025年表现出色后，可能在2026年继续成为赢家，其中Neuberger Berman Emerging Markets Debt Hard Currency ETF (NEMD)是值得关注的债券ETF [1] NEMD ETF的近期表现 - 截至12月8日，主动管理的NEMD ETF在2025年实现了16.36%的年初至今回报率 [2] - 该表现是在地缘政治波动和特朗普政府关税政策的背景下取得的 [2] 2025年表现优异的驱动因素 - 新兴市场良好的基本面、可信的央行政策以及具有韧性的增长是主要驱动因素，尽管宏观背景有时颇具挑战 [4] - 新兴市场经济体由其自身目标和指标驱动，实施了独立的宽松政策并拥有强劲的基本面 [4] 2026年的潜在催化剂与展望 - 新兴市场经济和金融市场基本面总体稳健 [6] - 投资者对大宗商品出口国的债券充满热情，而NEMD投资组合中包含大量此类债券 [6] - 宽松的货币政策预计将在明年对表现构成支撑 [7] - 预计美元将保持区间波动，新兴市场国家之间具有韧性的积极全球贸易正在增长 [7] - 更强的区域化趋势预计将继续支持新兴市场经济体，大宗商品价格也对出口国有利 [7] 可能影响NEMD的美国因素 - 尽管NEMD未大量配置美国发行的债券，但美国的事件明年仍可能影响该ETF [5] - 美联储主席即将离任，新的利率制定委员会将成为明年关注焦点，问题在于美联储是否会不顾数据的可得性和质量而决定降息 [5]