文章核心观点 - “十五五”时期是中国推动产业升级、筑牢发展安全根基的关键阶段 企业需夯实产业基础并培育具有韧性与竞争力的新增长动能 并购市场与资本运作视角下的投资新逻辑与新机遇是战略决策的重要参考 [1] “十五五”期间并购市场新动向 - 中国并购市场增长的主要动力是本土交易 全球并购交易量占比从2024年的9.5%升至9.75% 跑赢全球 [1] - 本土市场并购快速增长得益于中国本土产业结构调整 大型国有企业进入并购市场 产融基金持续发力以及地方性产投基金的介入 [1] “十五五”期间产业投资策略重点 - 巩固国家产业安全性 “十四五”实现“从无到有” “十五五”需“从有到精 从精到大” 真正形成科技产业集群 填补产业链空白 [6] - 促进新质生产力 构建企业全球核心竞争能力 避免内卷 以盈利为目标优化效率 [6] - 扩大市场内需 关注民生 填补房地产行业调整后的空白 引导消费投向健康及民生改善领域 [6] - 鼓励实业投资 [6] 产业投资面临的挑战与积极信号 - 产业投资面临的核心挑战是国有企业投资平衡难题 国企适合布局大产业集群与产业链 民企擅长点的突破 需优势互补 [5] - 国有企业仍需解决考核体系 风控思维 治理结构市场化不足三大问题 尽管部分领域已有突破 如国企投资新能源汽车不再仅以盈利为KPI [5] - “十四五”末期呈现积极信号 越来越多的“耐心资本”开始切实发挥作用 不少国有企业主动收购或参股隐形冠军企业及创新型公司 [8] - 产业投资人的投资意愿与力度显著增强 进入“十五五”时期 围绕经济安全 产业链安全及民生保障等领域的投资步伐将进一步加快 [8] 制造业集群的投资吸引力 - 成熟的制造业集群对投资机构具有吸引力 其中的核心企业更能获得投资人青睐 [10] - 制造业集群能为核心企业提供更完善的产业链配套 更广阔的市场空间 更丰富的人才资源以及更便捷的信息交流平台 有助于企业降低成本 提高效率 增强创新能力 [10] - 投资机构在评估企业投资价值时 会将制造业集群的赋能纳入考量 先进制造业集群已成为影响投资决策的重要因素之一 [10] 科技领域投资模式对比与AI投资前景 - 硅谷科技公司通过大规模裁员节省资金投入AI领域并降低运营成本 而中国科技企业主要依靠融资资金进行类似投入 [12] - 硅谷科技企业的核心逻辑是“拿钱砸未来” 关键在于未来确定性更强 前瞻性更突出 同时具备硬科技属性 认为谁能提前完成调整谁就能抢占先机 [12] - 关于AI投资泡沫的讨论分歧加大 面对未来与前瞻性领域 所有人都没有现成经验 因此人人都可能抓住机会 即便是经验丰富的从业者对未来的判断也常呈现两极分化的观点 [12]