国产GPU“四小龙”近期资本市场动态 - 沐曦股份于2025年12月17日在科创板上市，发行4010万股，发行价104.66元/股，总募资约41.97亿元，网下询价阶段269家投资者、7719个配售对象全部参与，战略配售方包括国家人工智能产业投资基金 [1] - 壁仞科技港股IPO及境内股份“全流通”获证监会备案，拟发行不超过3.72亿股于香港上市，57名股东拟将合计8.73亿股境内股份转为境外上市股份流通 [1] - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，上市首日刷新A股全面注册制以来打新收益纪录，截至发稿股价764.9元/股，市值3595亿元，为科创板市值第五大企业 [2] - 燧原科技已启动上市辅导，拟在科创板上市 [4] 各公司产品与技术布局 - 沐曦股份重点布局云端智能算力，核心产品包括曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体和通用计算）、曦彩G系列（图形渲染） [2] - 沐曦股份2025年推出的首款全国产通用GPU曦云C600性能介于英伟达A100和H100之间，实现全流程国产供应链闭环，预计2025年底风险量产，2026年上半年正式量产 [2] - 沐曦股份下一代产品曦云C700系列基于国产供应链，综合性能对标英伟达H100，预计2026年下半年流片 [2] - 壁仞科技聚焦高性能通用GPU，打造自主软硬件体系，产品主要部署于大型数据中心 [3] - 摩尔线程业务布局广泛，覆盖AI智算、图形渲染和智能座舱SoC芯片等多个领域 [7] 财务与经营状况对比 - 寒武纪在2024年四季度首次实现单季度盈利，2025年盈利状况持续 [6] - 2025年上半年寒武纪营收同比增长4347.82%至28.81亿元 [6] - 2025年前三季度寒武纪营业总收入46.07亿元，同比增长2386.38%，实现连续四个季度盈利，归母净利润16.05亿元，同比扭亏 [6] - 摩尔线程2022-2024年及2025年上半年营收分别为4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元和7.02亿元，归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元和-2.71亿元，预测最早2027年实现合并报表盈利 [7] - 沐曦股份97%以上收入依赖单一产品“曦云C500系列”，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月营收分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元，归母净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元和-23251.22万元，预计最早2026年达到盈亏平衡 [7] - 摩尔线程和沐曦股份在2025年产销率均已超过100%，明显好于2024年，反映进入创收加速阶段 [8] 研发投入情况 - 寒武纪2025年前三季度研发投入合计7.15亿元，研发费用率因收入大增下降至15.51% [8] - 摩尔线程2022-2025年6月研发费用分别为11.17亿元、13.34亿元、13.59亿元和5.57亿元，累计超43亿元，研发费用率分别为2422.51%、1076.31%、309.88%、79.33% [8] - 沐曦股份2022-2025年3月研发费用分别为6.46亿元、6.99亿元、9.01亿元和2.18亿元，研发费用率分别为151857.63%、1317.63%、121.24%、68.01% [8] - 摩尔线程与沐曦股份的研发费用率基本高于可比公司平均值 [8] 市场表现与估值 - 2025年至今共12只新股登陆科创板，上市首日最高价均较发行价翻倍，剔除极值后平均涨幅266.09% [5] - 若沐曦股份上市首日达平均涨幅，股价将达383.06元/股，中一签将赚超13.92万元 [5] - 截至发稿，寒武纪市值5616亿元、股价1331.9元/股，总市值稳守5600-5700亿区间 [5] - 壁仞科技公开融资总额超50亿元人民币，据《2024全球独角兽榜》其估值为155亿元，排全球495位 [3]