白银市场表现与价格驱动因素 - 2025年白银价格已翻倍，且在过去12个月内的涨幅相当于英伟达、纳斯达克指数和黄金涨幅的总和 [1] - iShares Silver Trust 基金价格在2025年达到58.11美元，52周价格区间为26.19美元至58.56美元 [2] - 尽管价格飙升，2024年白银产量增长仍不足1%，突显其供应缺乏弹性 [3] 白银供需基本面 - 白银主要为伴生金属，供应无法像水龙头一样随需求快速开关，这加剧了供需紧张 [3] - 2024年白银工业需求达到创纪录的6.805亿盎司 [4] - 到2030年，半导体领域预计将消耗2300万盎司白银 [11] 太阳能产业对白银的需求 - 2025年上半年全球新增太阳能装机容量380吉瓦，较2024年同期增长64% [4] - 每吉瓦发电量需要约190万块太阳能电池板，据此推算2025年上半年全球安装了超过7亿块电池板 [5] - 每块太阳能电池板约含0.64盎司白银，仅2025年上半年该领域就产生了约4.48亿盎司的白银需求 [7] - 中国在2025年上半年的太阳能电池板安装量超过世界其他地区的总和，欧盟规定自2026年起新建筑必须整合太阳能 [8] 电动汽车产业对白银的需求 - 电动汽车平均含银量约为1.5盎司，几乎是燃油车（0.84盎司）的两倍 [9] - 2025年前10个月，全球电动汽车销量同比增长21% [10] - 研究机构Gartner预测，到2026年，道路上电动汽车数量将增长30%，达到1.16亿辆 [10] 人工智能与相关基础设施对白银的需求 - 人工智能发展导致高耗能数据中心快速建设，推动各国转向太阳能和核能以满足电力需求 [12] - 每个核反应堆平均含有56,000盎司白银，美国将核能容量翻两番的目标及全球转向核能的趋势构成另一需求推动力 [13]