文章核心观点 - 文章认为可口可乐和坎贝尔汤品是两只值得关注的派息价值股，但投资逻辑不同，以6,500美元投资每只股票，预计每年可获得超过500美元股息收入 [1][2] - 可口可乐被视为可靠的价值股，而坎贝尔汤品则因估值低廉被视为价值股，两者结合可实现约4.2%的股息收益率，是构建被动收入流的有效策略 [2][16][17] 可口可乐投资要点 - 公司在疲软的必需消费品板块中表现突出，能更好地应对成本压力和疲软的消费者需求 [5][7] - 公司预计当前财年非GAAP每股收益增长3%，非GAAP有机营收增长5%至6%，非GAAP汇率中性每股收益增长8% [7] - 公司产生稳健的自由现金流，支持其连续63年增加股息的记录，当前股息收益率为2.9% [8][10] - 公司估值合理，基于2025财年非GAAP每股收益2.97美元的预期，市盈率为23.7倍 [8] - 公司拥有强大的市场地位，市值达3,050亿美元，毛利率为61.55% [9][10] 坎贝尔汤品投资要点 - 公司股票在2025年遭受重创，交易价格接近17年低点，估值极具吸引力，基于2026财年每股收益指引中值，市盈率仅为11.5倍 [11][15] - 公司股息收益率高达5.4%，但其提高派息的历史记录不稳定 [11][14] - 公司面临通胀压力，消费者抵制其提价，但其正试图抓住消费者注重健康、在家烹饪的趋势 [11] - 旗下高端意大利酱料品牌Rao's增长快于同行，体现了消费者追求“高端化”和提升家庭用餐体验的交叉趋势 [12] - 公司的另一增长支柱是健康与 wellness，正将其应用于即食餐和零食，并拥有创新的产品管线 [14] - 公司通过2018年收购Snyder's-Lance获得了庞大的零食品牌组合，旗下品牌如Pepperidge Farm的Milano饼干表现良好 [14] - 公司已超越浓缩汤的单一形象，拥有多个优秀品牌，定位良好以迎合消费者不牺牲风味的饮食趋势 [15] 组合投资策略 - 可口可乐是经过验证的赢家，估值较高，拥有更好的供应链、卓越的营销和极其可靠的股息 [16] - 坎贝尔汤品是折价的价值选择，收益率更高，品牌组合充满潜力 [16] - 对两只股票进行50/50的等额配置，整体投资组合的股息收益率可达4.2%，是产生被动收入的优秀水平 [17] - 两家公司业务无重叠，可口可乐专长于非酒精饮料，而坎贝尔汤品专长于零食和餐食 [17] - 可口可乐若增长放缓可能面临估值考验，但其目前因业绩扎实而受投资者青睐；坎贝尔汤品估值极低，只需取得尚可的业绩，股价就可能复苏 [18]