核心观点 - 消费者整体表现强于市场担忧，但呈现两极分化，高端消费强劲，中低端面临压力 [2][3][11] - 行业假日销售预测被小幅上调至增长4%至5% [3] - 零售商正将更多成本转嫁给消费者，但截至目前对财务和收入的总体影响约为1%，且由于库存管理更佳，利润率影响好于预期 [9] - 消费者基本面强劲但情绪脆弱，这种矛盾在中低收入群体中更为明显 [10][11] 沃尔玛 - 公司因提供高价值而受到看好，同时也能吸引高端客户 [1] - 公司在人工智能领域具有优势，利用大量第一方数据优化供应链和Spark服务 [2] - 公司的成功要素包括数字广告、平台模式以及人工智能应用，这构成了重要的零售业成功模板 [5] - 公司正在顺利构建整合了人工智能的供应链和平台，这具有挑战性 [6] 塔吉特 - 公司处于转型过程中，需要效仿沃尔玛改善门店体验和供应链 [4] - 公司需要重新带来乐趣，优化商品并提供高性价比产品，新任管理层带来希望 [5] - 公司规模是关键因素，其转型进展有待观察 [4][5] 好市多 - 公司是仅次于沃尔玛的推荐选择，尽管其市盈率达40倍，仍被视为巨大机会 [6] - 公司的成功在于标志性的自有品牌Kirkland，消费者在任何情况下都喜爱其高价值产品 [7] - 公司商品种类精简，拥有忠实的客户群，会员续费率高达92% [7] - 公司提供了从Wagu牛排到鸡肉和碎牛肉的完整商品微观世界，满足不同需求 [7] 其他零售商与品类 - 高端零售商如Rishmon和Cardier受到青睐 [2] - 美妆是重要主题和受欢迎的礼品，Ulta Beauty因此被上调评级 [2] - 当前消费趋势是经典风格的回归，并带有新的变化 [2] - 消费者行为呈现定制化温和态势，包括消费升级、降级以及在预算内追求高端体验 [11] 关税影响 - 零售商层面，部分产品的关税影响尚未完全传导给消费者 [8] - 目前市场价格上涨的总体情况比担忧的要好 [9]