公司概况与上市背景 - 武汉滨会生物科技股份有限公司近期向港交所提交上市申请，若成功上市，有望成为中国首家完全以溶瘤病毒为核心开发平台的上市公司 [4] - 公司创始人刘滨磊拥有30余年肿瘤免疫学研发经验，曾参与全球首款FDA批准溶瘤病毒药物IMLYGIC的研发，于2010年创立公司 [4] - 公司尚无产品获批上市，无药物销售收入，2023年、2024年及2025年上半年营收主要来自研发服务及试剂销售，分别仅为98万元、172.5万元和14万元 [9] - 截至2025年6月30日，公司累计亏损超过5.2亿元，绝大部分支出投向研发 [9] - 公司上市之路曲折，自2021年起先后考虑过港股、科创板、北交所，最终于2025年9月向港交所主板递交申请 [3][12] 核心技术平台与产品管线 - 公司选择了差异化路径，专注于基于Ⅱ型单纯疱疹病毒（HSV-2）的载体平台，看中其潜在安全性与更大的基因承载能力，是全国唯一一家就溶瘤病毒药物持有药品生产许可证A证的企业 [5] - 公司已建立涵盖溶瘤病毒、核酸疗法及蛋白生物制剂的多元化管线，拥有5条处于不同开发阶段的产品管线 [6] - 核心产品BS001是全球首个进入临床Ⅲ期关键试验的以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒候选药物，有望成为全球首个获批的同类疗法 [7] - BS001是首个且唯一一个获得FDA孤儿药资格认定、用于治疗Ⅲ-Ⅳ期黑色素瘤的中国原创溶瘤病毒候选药物，并已在中、美、欧三地同步开展临床试验 [7] - 另一款关键产品BS006是全球首个进入临床阶段的双特异性抗体溶瘤病毒，目前已在美国进入Ⅰ期试验，并于2025年8月获中国国家药监局临床试验批准 [8] 核心产品临床数据与进展 - BS001在黑色素瘤的Ia/Ib期试验中，一年和两年总生存率分别达到91.0%和72.0%，中位总生存期已达31.06个月，最长存活期更达到76.7个月 [7] - 在结直肠癌、胶质母细胞瘤、软组织肉瘤及胆道癌的早期试验中，BS001的生存期数据也普遍优于历史对照组 [7] - 安全性方面，在超过400名受试者中，绝大多数治疗相关不良事件为轻中度，仅约10%为3级或以上 [7] - 2025年9月，FDA已同意其在美国开展结直肠癌的Ⅲ期联合疗法试验 [7] - 公司已与乐普生物达成协议，双方就BS001与乐普生物的普特利单抗及LP002的联合疗法共同进行临床试验 [7] - BS006被设计为可表达一种同时靶向肿瘤细胞PD-L1和T细胞CD3的双抗，旨在将“冷”肿瘤转化为“热”肿瘤，与PD-1抑制剂联用潜力巨大 [8] 行业市场前景 - 溶瘤病毒疗法是一种利用病毒攻击肿瘤的免疫疗法，直接裂解癌细胞的同时，还能激活人体全身免疫系统 [4] - 2024年，全球溶瘤病毒市场的规模约8710万美元，中国溶瘤病毒市场规模约4530万元人民币 [5] - 据弗若斯特沙利文报告，预计2030年全球溶瘤病毒市场规模有望达到75亿美元，中国市场规模也可能增至92亿元人民币 [5] - 全球TCE（T细胞衔接器）市场预计将从2024年的32亿美元迅猛攀升至2030年的407亿美元，年复合增长率高达52.7% [8] - 中国TCE市场则预计将从2024年的7亿元人民币扩大至2030年的83亿元人民币，年复合增长率达到67.4% [8] - 目前全球仅有4款溶瘤病毒药物获批，进入Ⅲ期临床的候选药物也屈指可数 [6] - 全球范围内尚未有任何一款表达TCE的溶瘤病毒候选药物获得监管部门批准，所有相关研究均处于临床开发阶段 [9] 融资历程与股权结构 - 公司累计完成7轮融资，募资总额达10.4亿元 [10] - 早期融资有“武汉”烙印，天使轮融资每股成本约2.2元 [10] - 2018年乐普医疗以每股26元的价格领投A轮，较数月前的融资成本飙升逾一倍 [10] - 2021年B轮融资，中金、分享投资等机构以每股约55元的价格进入 [10] - 2022年B+轮，扬子江、德诺资本等机构的入股成本已攀升至每股约85元 [10] - 2023年12月的后续融资中，入股成本降至每股21.5元，公司IPO投后估值已达32.2亿元 [10] - 随着估值上涨，有早期投资者选择出售股份，部分转让价格低于当时估值价甚至亏本转让 [10] - 创始人刘滨磊直接及通过持股平台合计控制公司26.32%的股份，为单一最大股东集团；战略合作方乐普生物科技持股11.84%，为第二大股东 [11] 公司财务状况 - 截至2025年6月底，公司现金及等价物为1.66亿元，预计可覆盖未来至少12个月的营运需求 [9] - 公司报告期内的定期存款分别为4.20亿元、1.42亿元和1.75亿元，银行利息收入分别为1912.5万元、1212.5万元和246.2万元 [9]