核心观点 - 华尔街分析师预期Alphabet和微软的市值有望在2026年突破5万亿美元 这主要得益于人工智能热潮的持续推动 [1][8][9][14] Alphabet (谷歌母公司) - 公司是全球最大的广告技术公司 其核心优势在于通过谷歌搜索和YouTube吸引互联网用户并获取消费者数据 [4] - 公司正通过AI Overviews和AI Mode等生成式AI功能成功适应市场变化 这些创新带来了更高的查询量 [5] - 其生成式AI应用Gemini的月活跃用户数已达到6.5亿 尽管目前尚未包含广告 但公司已具备此选项 [5] - 谷歌云是第三大公共云服务商 在人工智能领域的优势使其市场份额年内提升了1个百分点 [6] - 行业分析师将谷歌评为大语言模型 AI开发平台和对话式AI平台领域的领导者 [6] - 第三季度财报表现强劲 营收同比增长16%至1020亿美元 增速高于去年同期的15% GAAP每股收益增长35%至2.87美元 [7] - 首席财务官特别提到了对AI基础设施的强劲需求 并强调了定制芯片和Gemini模型的采用 [7] - 华尔街预计其盈利将以年均8%的速度增长至2026年 当前市盈率为30倍 但公司在过去六个季度的盈利平均超出市场预期14% [8] - 摩根士丹利分析师给出的看涨目标价为每股415美元 较当前307美元的股价有35%的上涨空间 对应市值约5万亿美元 [9] - 当前股价为308.23美元 市值约为3.7万亿美元 [10] 微软 - 公司是全球最大的企业软件公司 业务涵盖办公生产力套件 商业智能 网络安全和企业资源规划等多个垂直领域 [10] - 公司正利用其在软件领域的主导地位来实现人工智能的货币化 [10] - 公司开发了生成式AI助手(Copilot) 可自动化其众多软件产品中的任务 其中Microsoft 365 Copilot最为流行 [11] - 截至9月的季度 其Copilot应用家族的月活跃用户总数超过1.5亿 较6月结束季度的1亿大幅增长 [11] - 微软Azure是第二大公共云 尽管AI基础设施产能受限 但其市场份额在过去一年仍增加了一个百分点 [12] - Azure计划在未来两年内将其数据中心规模“大约翻倍” 这有望继续推动其份额增长并可能加速云计算部门的销售增长 [12] - 截至9月的季度财报超出预期 营收同比增长18%至780亿美元 其中云业务销售增长尤为强劲 [13] - 当季营业利润率扩大了2个百分点 非GAAP(调整后)每股收益增长23%至4.13美元 [13] - 华尔街预计其调整后盈利将以年均16%的速度增长至2027财年(截至6月) 当前市盈率为32倍 公司在过去六个季度的盈利平均超出市场预期6% [14] - 富国银行分析师给出的目标价为每股700美元 较当前475美元的股价有47%的上涨空间 对应市值约5.1万亿美元 [9]