文章核心观点 - 大成基金旗下恒生科技ETF（159740）近期因广告引发市场热议，反映了在恒生科技指数从年内高点回落超16%背景下，投资者对科技板块估值与前景存在显著分歧，这种分歧往往意味着资产正处在价值重估的关键阶段 [1] - 恒生科技指数当前估值处于历史较低水平，为理性投资者提供了重新审视配置价值的窗口，而高流动性的被动投资产品（如ETF）正成为投资者实施择时和资产配置策略的有效工具 [1][4] 恒生科技指数概况与价值 - 恒生科技指数是香港市场科技板块的重要标杆，追踪港股科技龙头，聚焦网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等硬核赛道，代表中国新经济核心资产 [2] - 指数采用季度调整机制和8%的单一成分股权重上限设计，以保持对优质科技资产的聚焦并分散风险，前十大成分股包括美团、腾讯、阿里等龙头企业，权重分布均衡 [2] - 科技板块具有高波动特性，2025年前三季度恒生科技指数上涨45%后的调整属于正常市场现象，对长期投资者而言，每次深调都可能提供布局机会 [2] 估值与长期支撑因素 - 恒生科技指数当前PE（TTM）为23.72倍，处于近十年35%的分位点，估值处于历史较低水平 [1][3] - 相比纳斯达克100指数35.75倍的PE，恒生科技指数具有明显的估值优势，为长期投资提供了较好的安全边际 [3] - AI商业化加速、“十五五”规划政策支持、南向资金持续流入等因素，为恒生科技指数提供了长期支撑 [3] - 投资ETF的本质是获取指数平均收益，而非个股超额收益，投资者需建立合理收益预期 [3] 被动投资产品（ETF）的择时与配置优势 - 在波动剧烈的市场环境中，被动投资产品凭借其独特的产品特性，正成为投资者实施择时策略的有效工具 [4] - 以大成恒生科技ETF（159740）为例，其作为深市成交量排名第一的场内ETF，截至12月12日流通份额达251.33亿份，高流动性是其核心优势 [4] - 高流动性为择时提供三大便利：交易即时性，可在盘中任意时点以贴近实时净值的价格快速完成大额交易；成本控制优势，活跃交易带来极窄的买卖价差（按12月12日0.739元收盘价计算，一个tick对应涨跌幅仅0.135%）；价格稳定性，庞大交易量能快速消化大额订单冲击，使二级市场价格紧密贴合指数走势 [5] - 产品完全被动跟踪恒生科技指数，投资组合公开透明，降低了择时决策的复杂度，使投资者可专注于市场趋势判断 [6] - 作为T+0交易品种，投资者可在同一交易日内多次买卖，灵活捕捉短期交易机会，适合在震荡市中实施波段操作 [6] - 对于看好长期趋势但担心短期风险的投资者，可通过定期定额或分批建仓的方式平滑成本；在资产配置调整时，高流动性的ETF产品可以快速实现仓位变化，帮助投资者及时应对市场风格转换 [6]