文章核心观点 - 美联储启动降息周期后，美元指数持续承压，市场预期其将维持区间震荡且偏空走势，未来方向取决于关键经济数据[1][2][20] 美元走势的核心驱动因素 - 美联储政策转向：美联储将利率下调25个基点至3.50%-3.75%，但主席鲍威尔给出谨慎指引，市场对后续是暂停降息还是继续宽松存在争论，这削弱了美元的利率优势并抑制其反弹[2][6][9] - 劳动力市场信号疲软：当周初请失业金人数骤增，引发市场对劳动力市场是短期噪音还是实质走弱的争论，动摇了美元走强所需的对美国经济增长的信心[1][7][11] - 债券市场波动：国债收益率失去方向性指引，导致美元交易转为防御性而非趋势性，收益率波动使美元的涨势沦为短暂修正[1][8][9] 市场表现与技术展望 - 市场反应：降息决议公布后美元立即走弱，强化了美元指数“涨势即卖”的交易环境，尽管有短暂企稳迹象，但仍难以重拾上行动能[10][11][12] - 技术结构：美元指数价格结构呈现高低点递减形态，表明动能持续减弱，近期反弹更像是修正性调整而非推动性上涨[15] - 关键阻力：技术面与基本面形成共振，除非美元指数能坚定突破关键阻力位，否则仍将承压[13][15] 未来走势的情景分析 - 看涨情景：美元转为看涨需利率预期出现实质性重估，触发条件包括非农就业数据显著强于预期、CPI显示通胀压力重燃、美债收益率企稳上行，以及美元指数收复并站稳近期阻力区间上方[17] - 看跌情景：看跌仍是基本预期，触发条件包括非农就业数据疲软或失业率上升、CPI走软强化宽松预期、初请失业金人数持续攀升，以及反弹未能形成更高高点[18][20] 最终观点与关键驱动 - 总体预测：美元可能反弹，但若缺乏鹰派数据意外，反弹行情很可能遭遇抛压，只要美联储保持谨慎且就业风险持续，美元指数将维持区间震荡且偏空[20] - 下一轮驱动：美元下一轮关键走势将由非农就业数据和CPI驱动，而非单纯技术面因素[20]