文章核心观点 - 沃伦·巴菲特可能即将卸任伯克希尔哈撒韦的首席执行官和首席选股官 但公司当前的投资组合反映了其认可的价值 其中一些持股值得投资者关注[1][2][3] 美国银行 - 伯克希尔自去年年中以来一直在稳步减持美国银行股份 但其310亿美元的持仓价值仍为投资组合中第三大 显示出管理层对这家大型银行的信心[5] - 尽管面临利率下降、经济疲软和消费者债务高企等不利环境 美国银行股价仍在上涨 反映了市场对其长期指引的信心[6] - 公司管理层预计从现在到2030年 净利息收入将以年均5%至7%的速度增长 高于过去几年约4%的增速 同时预计有形普通股回报率将提升至16%至18%[6][7] - 尽管股价自2023年底低点已上涨120% 但该股估值仍低于明年预期每股收益4.35美元的13倍 其前瞻性股息收益率2.1%也高于大多数同行[8] 安达保险 - 安达保险是伯克希尔主要持股中讨论最少的公司之一 其业务属于保险业 缺乏像人工智能等成长型行业的吸引力[9] - 该公司以出人意料的稳定业绩和持续增长的股息弥补了缺乏吸引力的不足[9] - 尽管自然灾害频发且损失惨重 例如2025年第一季度因加州野火导致巨灾损失同比增长两倍多 以及因飓风米尔顿造成约2.5亿至3亿美元的估计损失 但公司精算师在定价方面非常出色[11] - 除了2020年第二季度因新冠疫情遭受损失外 安达保险在过去十年中避免了任何有意义的季度亏损 并在当年年底弥补了损失[12] - 该公司股息不仅数十年来按时支付 而且过去32年每年都在增加[14] 达美乐披萨 - 达美乐披萨股价仍远低于今年每股约500美元的高点 为投资者提供了折价买入的机会[15] - 巴菲特去年下半年开始将达美乐纳入投资组合 此举起初令人好奇 因该公司并非其以往感兴趣的投资类型[16] - 披萨在所有经济环境下都是可销售的餐食 而达美乐仅提供外带和外卖的厨房模式具有成本效益 简单的披萨配料批量采购成本相对较低 门店占地面积小 所需员工和服务最少[18] - 达美乐是该行业最大和最知名的品牌之一 这有利于其扩张 今年第三季度净新增214家门店 门店总数达到21,750家 当前年化新店增速加快至748家[19] - 公司曾在2023年透露 最终目标是建立50,000家门店 这说明了其认为可能达到的规模[19] - 该股提供近1.7%的可观股息收益率[20]